Comme attendu, la première introduction en Bourse d'une société marocaine depuis 2008 a connu le succès qu'on lui prédisait. Les souscriptions à l'IPO de CNIA Saada n'auront, en effet, duré que deux jours et le rush des investisseurs s'est nettement fait sentir. En deux jours seulement, les sociétés de Bourse chargées de commercialiser l'opération ont enregistré une demande dépassant les 8 milliards de DH, soit 13 fois ce que la compagnie d'assurances souhaitait céder sur le marché. On s'est donc arraché les titres de la compagnie d'assurances, particulièrement au niveau des OPCVM. Ces organismes de placement, qui ont enregistré la réservation de 143.678 titres sur les 617.531 actions mises sur le marché, en ont demandé près de 5,5 millions, soit un taux de souscription de 38 fois. Il faut noter que ce genre d'opération ne manque pas d'influer positivement sur les performances des fonds de placement. Les particuliers, la catégorie d'investisseurs ayant réservé le plus grand nombre d'actions (soit 191.571 titres), ont, de leur côté, souscrit près de 5 fois à l'offre. Selon les premiers échos du marché, ce sont plus de 35.000 personnes qui ont cru au potentiel de l'action CNIA Saada. Par ailleurs, maintenant que les souscriptions sont closes, la question qui taraude l'esprit des boursicoteurs tend vers le nombre de titres qui seront réellement octroyés à chacun. Pour rappel, CNIA Saada a décidé, dans la note d'information de l'opération, d'adopter le principe de distribution par itération pour la partie réservée aux particuliers. Dans le jargon boursier, cela signifie que les 191.571 actions seront distribuées une à une, à tour de rôle, sur chacun des 35.000 souscripteurs. Au fur et à mesure qu'un souscripteur est satisfait à 100%, il est exclu de la liste. Dans ce contexte, si dans l'ensemble, les souscripteurs ont demandé au minimum 5 actions, ce qui est fort probable, vu que la moyenne des souscriptions est de 25 actions pour chacun, ce seront 5 à 6 actions qui seront octroyées à chaque investisseur particulier. Pour le reste des catégories, mis à part les salariés de la compagnie et ses intermédiaires, c'est l'allocation au prorata qui sera adoptée. Sur un autre registre, un petit sondage auprès du marché nous permet de conclure que les premières séances de cotation devraient, fort logiquement, noter une réservation du titre à la hausse. Au sein du marché, on table sur un minimum de deux séances, voire trois. Au cas échéant, les acquéreurs du titre CNIA Saada pourraient s'assurer des plus-values consistantes, atteignant les 30% (le seuil de réservation à la hausse étant de 10% pour les IPO).
