Le fabricant de PVC a terminé l'année 2010 sur une note positive. Profitant principalement de la reprise des prix du PVC, en progression de plus de 10%, SNEP affiche de bonnes réalisations sur le plan commercial. En effet, ses revenus ont progressé de 7,1% par rapport à 2009 pour s'établir à 848,4 millions de DH. En dépit de cette amélioration, les réalisations opérationnelles ressortent en baisse, frappées de plein fouet par le renchérissement des prix de l'éthylène sur les marchés internationaux durant le quatrième trimestre 2010. En effet, les deux composantes du résultat d'exploitation (à savoir les produits et les charges d'exploitation) ont évolué dans des proportions différentes. Au moment où les charges ont progressé de 8,8% à 807,6 millions de DH, les produits ont évolué de 6,7% à 887,6 millions, aboutissant à un résultat d'exploitation en repli de 9,9% à 80 millions de DH. Par conséquent, la marge opérationnelle se déleste de 1,8 point pour se fixer à 9,4%. Dans une moindre mesure, l'Ebitda, qui ne retient que les produits et charges liés à la production de la société, se rétracte de 6% à 126,3 millions de DH, réduisant de plus de 2 points la marge d'EBE à 14,9%. Le résultat financier, quant à lui, limite son déficit à 11 millions de DH, contre 16,1 millions de DH un an auparavant. Selon les analystes de BMCE Capital Bourse, «cette amélioration du résultat financier est le résultat de la baisse des dotations financières constatées sur les titres détenus en propre dans le cadre du programme de rachat (de 68,7% à 2,9 millions de DH)». Avec un résultat non courant en hausse de 19,1% à 14,5 millions de DH, la capacité bénéficiaire de la filiale d'Ynna Holding ressort à 64,4 millions de DH, en repli de 3,3% comparativement à fin décembre 2009, établissant la marge nette à 7,6% contre 8,4% à fin 2009. Au vu de ces résultats, le conseil d'administration de la société compte proposer à la prochaine assemblée générale la distribution d'un dividende par action de l'ordre de 13 DH, soit 3 DH en moins que l'année précédente. Le rendement de l'action s'établit à 3,3% par rapport au cours observé le 29 mars 2010 de 325,9 DH. En termes de perspective, SNEP projette de poursuivre ses efforts d'amélioration de sa compétitivité à travers l'extension de ses unités afin de doubler sa capacité de production d'ici 2012, pour un investissement global de 650 DH. La capacité de production devrait s'établir à cette date à 140.000 tonnes de PVC par an. SNEP envisage également de renforcer sa position sur le marché international suite à l'enregistrement de ses produits (soude et PVC) auprès de l'Agence européenne des produits chimiques –ECHA- conformément à la réglementation européenne REACH. Elle table également sur l'amélioration de son efficacité énergétique. S.B
