Les souscriptions sur le marché des adjudications des valeurs du Trésor (MAVT) se sont établies à 128,8 milliards de dirhams (MMDH) à fin décembre dernier, en baisse 10,9% par rapport à la même période de l'année 2021, indique la Direction du Trésor et des Finances extérieures (DTFE). Ce recul a concerné aussi bien les maturités à long terme (-66,2% pour revenir à 12,3 MMDH, soit 9,6% du total contre 25,2% en 2021) que les maturités à moyen terme (-25,1%, revenant à 28,6 MMDH, soit 22,2% du total contre 26,4%), souligne la DTFE dans sa récente note de conjoncture. Pour leur part, les maturités à court terme ont connu une progression de 25,8% pour atteindre 87,9 MMDH (68,2% du total contre 48,4%). Compte tenu de la hausse de 10,8% des remboursements, qui ont atteint 113,8 MMDH, et des autres éléments de la dette intérieure, l'encours de cette dernière s'est établi à 722,2 MMDH à fin décembre 2022, en hausse de 6% par rapport à fin décembre 2021 contre 7,7% en 2021. À fin 2022, la durée de vie moyenne de la dette intérieure s'est établie à 5 ans et 9 mois, en baisse de 8 mois par rapport à fin 2021. Par ailleurs, les taux appliqués sur le marché primaire des Bons du Trésor (BDT) ont continué leur tendance haussière entamée depuis le début de l'année 2022, et ce dans un contexte marqué par le durcissement des conditions de financement du Trésor. En matière de gestion active de la dette intérieure et en vue de réajuster son profil, le Trésor a procédé à des opérations d'échange de bons portant sur un montant global de 8,6 MMDH à fin décembre 2022 contre 21,5 MMDH à fin décembre 2021. Concomitamment, la situation des emprunts extérieurs du Trésor a dégagé un flux net positif (tirages – amortissements) de 6 MMDH à fin décembre 2022 contre 8,2 MMDH en 2021. Ainsi, les tirages se sont établis à 29,6 MMDH contre 18,4 MMDH à fin décembre 2021, en hausse de 60,9%, dont 9,3 MMDH au titre de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), 4,2 MMDH au titre de la Banque africaine de développement (BAD) et 1,6 MMDH au titre de l'Agence française de développement (AFD). Pour leur part, les remboursements en principal ont connu une hausse de 131,4% à fin décembre 2022, pour atteindre 23,6 MMDH. Ainsi, le stock de la dette extérieure du Trésor s'est établi à 229,5 MMDH, en hausse de 12,7% par rapport à fin décembre 2021 contre près de 2% en 2021. Globalement, la dette totale du Trésor a atteint 951,7 MMDH à fin décembre 2022, en hausse annuelle de 7,5% contre une hausse de 6,3% en 2021. La structure de cette dette reste dominée par sa composante intérieure avec une part de 75,9% alors que la dette extérieure représente 24,1% de l'encours global de la dette.
