La croissance mondiale a fortement ralenti et le risque de tensions financières dans les économies émergentes et en développement (EMDE) s'intensifie dans un contexte de taux d'intérêt mondiaux élevés, selon le dernier rapport de la Banque mondiale sur les perspectives économiques mondiales . La croissance mondiale devrait ralentir de 3,1 % en 2022 à 2,1 % en 2023. Dans les EMDE autres que la Chine, la croissance devrait ralentir à 2,9 % cette année, contre 4,1 % l'année dernière. Ces prévisions reflètent des révisions à la baisse généralisées : les projections de croissance pour 70 % des EMDE et pour presque toutes les économies avancées ont été révisées à la baisse. « Le moyen le plus sûr de réduire la pauvreté et de répandre la prospérité passe par l'emploi, et une croissance plus lente rend la création d'emplois beaucoup plus difficile », a déclaré le président du Groupe de la Banque mondiale, Ajay Banga . « Il est important de garder à l'esprit que les prévisions de croissance ne sont pas une fatalité. Nous avons une opportunité de renverser la tendance, mais cela nous demandera de travailler tous ensemble . » Jusqu'à présent, la plupart des EMDE n'ont subi que des dommages limités du récent stress bancaire dans les économies avancées, mais ils naviguent maintenant dans des eaux dangereuses. Avec des conditions de crédit mondiales de plus en plus restrictives, un EMDE sur quatre a effectivement perdu l'accès aux marchés obligataires internationaux. La pression est particulièrement aiguë pour les EMDE présentant des vulnérabilités sous-jacentes telles qu'une faible solvabilité. Les projections de croissance pour ces économies pour 2023 sont inférieures de moitié à celles d'il y a un an, ce qui les rend très vulnérables à des chocs supplémentaires. « L'économie mondiale est dans une position précaire », a déclaré Indermit Gill, économiste en chef et premier vice-président du Groupe de la Banque mondiale. « En dehors de l'Asie de l'Est et du Sud, on est loin du dynamisme nécessaire pour éliminer la pauvreté, lutter contre le changement climatique et reconstituer le capital humain. En 2023, le commerce augmentera à moins d'un tiers de son rythme des années précédant la pandémie. Dans les marchés émergents et les économies en développement, les pressions sur la dette augmentent en raison de la hausse des taux d'intérêt. Les faiblesses budgétaires ont déjà fait basculer de nombreux pays à faible revenu dans le surendettement. Pendant ce temps, les besoins de financement pour atteindre les objectifs de développement durable sont bien plus importants que même les projections les plus optimistes d'investissement privé. Les dernières prévisions indiquent que les chocs qui se chevauchent de la pandémie, l'invasion russe de l'Ukraine et le fort ralentissement dans des conditions financières mondiales difficiles ont causé un revers durable au développement des EMDE, qui persistera dans un avenir prévisible. D'ici à la fin de 2024, l'activité économique dans ces économies devrait être inférieure d'environ 5 % aux niveaux projetés à la veille de la pandémie. Dans les pays à faible revenu, en particulier les plus pauvres, les dégâts sont considérables : dans plus d'un tiers de ces pays, les revenus par habitant en 2024 seront toujours inférieurs aux niveaux de 2019. Ce faible rythme de croissance des revenus enracinera l'extrême pauvreté dans de nombreux pays à faible revenu. « De nombreuses économies en développement ont du mal à faire face à une faible croissance, à une inflation constamment élevée et à des niveaux d'endettement record. Pourtant, de nouveaux risques, tels que la possibilité de retombées plus généralisées d'un regain de tensions financières dans les économies avancées, pourraient aggraver la situation pour eux », a déclaré Ayhan Kose, économiste en chef adjoint du Groupe de la Banque mondiale. « Les décideurs politiques de ces économies devraient agir rapidement pour prévenir la contagion financière et réduire les vulnérabilités nationales à court terme. » Dans les économies avancées, la croissance devrait ralentir de 2,6 % en 2022 à 0,7 % cette année et rester faible en 2024, selon le rapport. Après une croissance de 1,1 % en 2023, l'économie américaine devrait décélérer à 0,8 % en 2024, principalement en raison de l'impact persistant de la forte hausse des taux d'intérêt au cours de la dernière année et demie. Dans la zone euro, la croissance devrait ralentir à 0,4 % en 2023, contre 3,5 % en 2022, en raison de l'effet décalé du resserrement de la politique monétaire et de la hausse des prix de l'énergie. Le rapport propose également une analyse de la façon dont les augmentations des taux d'intérêt américains affectent les EMDE. La majeure partie de la hausse des rendements des bons du Trésor à deux ans au cours de la dernière année et demie a été motivée par les attentes des investisseurs d'une politique monétaire américaine belliciste pour contrôler l'inflation. Selon le rapport, ce type particulier de hausse des taux d'intérêt est associé à des effets financiers négatifs dans les EMDE, notamment une probabilité plus élevée de crise financière. De plus, ces effets sont plus prononcés dans les pays les plus vulnérables sur le plan économique. En particulier, les marchés frontières — ceux qui ont des marchés financiers moins développés et un accès plus limité aux capitaux internationaux — ont tendance à voir des augmentations démesurées des coûts d'emprunt ; par exemple, les écarts de risque souverain sur les marchés frontières ont tendance à augmenter plus de trois fois plus que ceux des autres EMDE. En outre, le rapport fournit une évaluation complète des défis de politique budgétaire auxquels sont confrontées les économies à faible revenu. Ces pays sont dans une situation désespérée.La hausse des taux d'intérêt a aggravé la détérioration de leur situation budgétaire au cours de la dernière décennie. La dette publique s'élève désormais en moyenne à environ 70 % du PIB. Les paiements d'intérêts engloutissent une part croissante des recettes publiques limitées. 14 pays à faible revenu sont déjà en situation de surendettement ou présentent un risque élevé de surendettement. Les pressions sur les dépenses ont augmenté dans ces économies. Les chocs négatifs tels que les événements climatiques extrêmes et les conflits sont plus susceptibles de faire basculer les ménages dans la détresse dans les pays à faible revenu que partout ailleurs en raison des filets de sécurité sociale limités. En moyenne, ces pays ne dépensent que 3 % de leur PIB pour leurs citoyens les plus vulnérables, bien en deçà de la moyenne de 26 % des économies en développement.
