Attijariwafa bank envisage l'émission de 12.500 obligations subordonnées d'une valeur nominale de 100.000 DH. Le montant global de l'opération s'élève à 1.250 millions DH. L'Autorité marocaine des marchés a donné son feu vert à cette opération. Selon la note d'information, la période de souscription à la présente émission débutera le 14 mai 2013 et sera clôturée le 17 mai 2013 inclus. Cet emprunt obligataire subordonné, d'une maturité de 5 ans, est réparti en tranches cotées et tranches non cotées. L'émetteur offre un taux de sortie fixé à 5,60% pour les tranches cotées (soit une prime de risque de 75 points de base), et un taux révisable annuellement aux alentours de 5,01% pour les tranches non cotées. D'après le book vendeur, Attijariwafa bank cherche à augmenter ses fonds propres réglementaires actuels et, du coup, renforcer son ratio de solvabilité. C'est dans ce même cadre que l'Assemblée générale extraordinaire, tenue le 2 avril 2013, a autorisé une opération d'augmentation du capital social d'un montant maximum, prime d'émission comprise, de 905,6 millions DH, en proposant à chaque actionnaire une option de paiement de 50% au plus du dividende de l'exercice 2012 en actions d'Attijariwafa bank. Cette opération est en cours de réalisation. Pour rappel, l'augmentation de capital réservée aux salariés de la société et de ses filiales à l'étranger, dont le montant global maximum s'élève à 1 milliard DH, est toujours en cours de réalisation. En 2012, les fonds propres et assimilés de la banque ont atteint 35,6 milliards DH, en progression de 11,8% par rapport à 2011. Cette évolution est redevable à la réalisation, en juillet 2012, de l'opération d'augmentation de capital réservée aux salaries, dont le montant s'élève a 2,1 milliards DH; l'amélioration de la rentabilité de la banque de 4,9% (+155 millions DH) en 2012; et l'incorporation du résultat net 2011 en réserves (+1,5 milliard DH). Attijariwafa bank, première banque de la place, suscite à la fois des ardeurs et des craintes. Toutefois, les Agences internationales de notation restent sereines sur les perspectives de croissance de la banque leader au Maroc. Pour «Capital Intelligence», «Attijariwafa bank dispose d'une très forte enseigne bancaire avec une part de marché d'environ 25% des actifs, crédits et dépôts du secteur». En plus de «sa performance financière, les actifs de la banque sont de bonne qualité, avec un faible niveau de prêts non productifs et une large couverture par les provisions. Le ratio d'adéquation des fonds propres d'AWB est raisonnable, avec des augmentations durant les deux dernières années dues à l'émission de titres subordonnes au niveau du Tier 2. Cependant, le niveau actuel des fonds propres ne permet pas une augmentation significative de l'actif. Les liquidités ont légèrement baissé durant ces deux dernières années à cause d'une augmentation supérieure des crédits par rapport aux dépôts». De son côté, Standard & Poor's confirme les notes de la banque «BB/B, sauf que «la perspective de la note long terme est modifiée de «Positive» à «Stable». Pour S&P, «la perspective «stable» reflète d'une part la position de marché dominante d'AWB et son profil de refinancement et de liquidité satisfaisant, et d'autre part son faible niveau de capitalisation, conjugué à une stratégie d'expansion géographique ambitieuse». Pour les analystes de S&P, «la qualité du capital réglementaire est amoindrie par une dette subordonnée de 10 milliards DH... A l'instar d'autres banques marocaines, AWB a eu recours à de la dette subordonnée afin de renforcer son capital réglementaire au cours des dernières années».
