Sahara : John Bolton se prononce sur l'avenir de la MINURSO    Afrique du sud : Ramaphosa mobilise les siens pour briser l'isolement du Polisario    CHAN 2024 (groupe A) : Le Maroc bat la Zambie    Moroccan team triumphs over Zambia 3-1 in CHAN Group A clash    Rabat accueille la première édition d'«Africa Shield» consacrée à la lutte contre la prolifération d'armes de destruction massive    Le Maroc importe 61 700 tonnes de blé rouge dur d'hiver américain, selon des données actualisées    Avocat: le climat fausse la bonne note du secteur    DST du Maroc... Héros de l'ombre et artisans de la sécurité dans le silence    En Alaska, Trump et Poutine discuteront "en tête-à-tête" de l'Ukraine, selon Moscou    Pékin achève la première répétition générale des célébrations du 80e anniversaire de la victoire du peuple chinois pendant la Seconde Guerre mondiale    "Le Point" évoque dans un dossier majeur une «entreprise méthodique d'éradication politique et culturelle» conduite par le régime algérien en Kabylie    France: la mortalité routière a augmenté de 23% en juillet    Turquie : plus de 410.000 Syriens retournés volontairement depuis la chute d'Al Assad    Le Maroc réoriente son argumentaire sur le Sahara occidental vers le développement économique après ses gains politiques incontournables, révèle le centre américain World Politics Review    Barça: l'absence longue durée de Ter Stegen validée par la Liga    AS : Achraf Hakimi remporte la « première » bataille pour le Ballon d'Or    Après la rencontre de l'Alaska, un sommet trilatéral avec Zelensky sera « très important » pour un accord sur l'Ukraine    Saisie record de cocaïne au large des Canaries grâce à la coopération du Maroc    Moussem Moulay Abdellah Amghar : La "tbourida féminine" séduit le public    La Tbourida au cœur du dialogue citoyen    Supercoupe d'Europe : Le PSG renverse Tottenham grâce à une remontada in extremis et aux tirs au but    CHAN 2024 : Angola–RDC, un match qui intéresse les Lions botolistes    Pollution plastique: Paris juge « inacceptable en l'état » le projet de traité international    Liberté d'expression au Maroc : Les observations des Etats-Unis    El conductor que atropelló a la pequeña Ghita en la playa de Sidi Rahal recibe una condena de 10 meses de prisión    Libertad de expresión en Marruecos: Las observaciones de Estados Unidos    Incendie à Chefchaouen: trois sur quatre principaux foyers maîtrisés, l'extinction du foyer restant en cours (ANEF)    Enseignement supérieur : Le ministère de tutelle met en garde contre l'escroquerie de "Bawaba Study"    Températures prévues pour le vendredi 15 août 2025    France : les Marocains toujours en tête des étudiants étrangers, les ingénieurs indétrônables    La canicule pourrait coûter 0,3 point de PIB à la France    Soufisme au Maroc : Surprenant retournement à la tête de la tariqa Boutchichya    Spéculation immobilière : élus et fonctionnaires dans le viseur des autorités    L'Afrique et le Japon : Co-créer un avenir grâce à la jeunesse, à l'innovation et au partenariat    À Rabat, le bureau africain spécialisé de l'ONU contre le terrorisme, un pôle d'excellence qui a fait ses preuves    Des associations de MRE dénoncent l'exploitation d'enfants des camps de Tindouf en Italie    Mohammed Ihattaren se relance au Fortuna Sittard    Le tribunal de Berrechid condamne à dix mois de prison ferme l'auteur de l'accident ayant grièvement blessé une fillette à Sidi Rahal    OM : Azzedine Ounahi refuse de retourner au Panathinaïkos    Le Maroc reste la première nationalité étrangère affiliée à la sécurité sociale en Espagne malgré une légère décrue    Bitcoin : Nouveau record au-dessus de 124.000 dollars    Le Maroc classe la demeure historique Dar El Haj Thami El Mezouari El Glaoui au patrimoine national    Tourisme en images – EP3. Les immanquables de Marrakech-Safi    L'ambassade de Chine au Maroc félicite le Marocain Saïd Oubaïa pour sa médaille d'or en karaté aux Championnats du monde 2025 à Chengdu    Quand les mensonges se brisent sur le mur infranchissable du renseignement marocain    Festival Voix de Femmes à Tétouan : Du 14 au 16 août (concerts) et du 18 au 20 septembre (actions sociales)    Soufisme : Un appel à la paix depuis Fès pour déconstruire la radicalisation    Salon du livre de Panama : Inauguration du pavillon du Maroc, invité d'honneur    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Statu quo, le scénario attendu
Publié dans Albayane le 22 - 03 - 2021

La première réunion trimestrielle du Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) au titre de l'année 2021 pour décider de la conduite de la politique monétaire est prévue mardi prochain. Unanimes, les experts et économistes tablent sur le maintien du taux directeur inchangé au niveau de 1,5%.
En effet, rappelons le, depuis le déclenchement de la crise du Covid-19, la Banque Centrale avait décidé de baisser le taux directeur aux premier et deuxième trimestres 2020, de respectivement 25 points de base (pb) et 50 Pb, suivie d'une pause au troisième et quatrième trimestres.
« Lors du prochain conseil de Bank Al Maghrib, il est fort probable que le taux d'intérêt directeur soit maintenu à son niveau actuel fixé à 1,5% », estime l'économiste et spécialiste de politique de change, Omar Bakkou.
Contacté par la MAP, M. Bakkou relève que ce taux, qui demeure le plus bas historiquement depuis son instauration en tant qu'instrument phare de refinancement des banques auprès de la banque centrale et, partant, de conduite de la politique monétaire, pourrait en effet être considéré comme approprié. « Cela en raison de l'absence d'arguments solides à même de justifier sa réduction ou son augmentation », précise l'expert.
D'après M. Bakkou, une baisse du taux d'intérêt directeur manque d'arguments solides en faveur de son adoption, car une telle décision serait au mieux « insuffisante » pour améliorer les conditions de financement de l'économie nationale, au pire « nuisible » pour l'épargne nationale.
Dans son analyse, M. Bakkou explique qu'une baisse serait insuffisante pour pouvoir exercer un impact significatif sur l'amélioration des conditions de financement de l'économie nationale, du fait de son faible effet éventuel sur la demande de crédits bancaires, évoquant deux principales raisons.
D'une part, la demande de crédits bancaires, particulièrement ceux destinés au financement des investissements, demeure fortement influencée par l'état défavorable de la conjoncture économique actuelle. « Pour preuve, les baisses précédentes du taux d'intérêt directeur, ainsi que les différentes initiatives des autorités publiques en vue de faciliter l'accès au financement, n'ont pas réussi à provoquer une reprise des crédits », a expliqué M. Bakkou.
D'autre part, a-t-il poursuivi, la demande de crédits bancaires reste liée aux taux d'intérêt débiteurs lesquels demeurent partiellement hermétiques aux baisses des taux d'intérêt directeurs, particulièrement dans la conjoncture économique actuelle marquée par l'augmentation naturelle de la prime de risque.
En outre, l'expert souligne qu'une baisse serait « nuisible » pour l'épargne nationale, car elle serait susceptible d'exercer un impact négatif sur les taux d'intérêt créditeurs, ce qui risquerait de décourager les dépôts bancaires, particulièrement les comptes sur carnet et les dépôts à terme.
Parallèlement, l'économiste souligne qu'une augmentation du taux d'intérêt directeur manquerait également d'arguments solides en faveur de son adoption.
M. Bakkou avance, dans ce sens, deux principales raisons. Il s'agit de « l'absence de risques inflationnistes à l'horizon, à la faveur notamment de la baisse prévisible des prix des produits alimentaires inhérente aux perspectives d'une bonne année agricole, de la stabilisation des prix du pétrole ainsi que la stagnation de la demande globale provenant des ménages.
La deuxième raison est la persistance de risques pesant sur la situation financière des banques, qui a été fortement endommagée par la crise du Covid-19 (baisse importante des sources de financement gratuites des banques, les dépôts à vue, à la suite des retraits massifs d'argent de la clientèle, augmentation des créances en souffrance, décélération des diverses recettes générées au titre des services financiers dispensés par les banques).
Pour leur part, les analystes de BMCE Capital Research (BKR) anticipent également un statu-quo du taux directeur. »Bank Al Maghrib devrait, selon toute vraisemblance, renouveler en l'état son dispositif d'intervention au niveau du marché monétaire. Le taux directeur et la réserve obligatoire devraient ainsi se stabiliser à 1,5% et 0% respectivement », indique BKR dans leur dernier « Flash strategy -Preview BAM », publié mercredi.
« Nous pensons qu'il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintient le taux directeur inchangé au niveau de 1,5% lors de ce prochain Conseil, et ce dans l'attente d'une transmission complète des baisses du taux directeur vers les taux débiteurs et d'une reprise de la demande de crédit aussi bien des entreprises que des ménages », estime, de son côté, CDG Capital Insight, également dans son flash consacré au Conseil de BAM.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.