Le besoin de liquidité des banques s'est situé, en moyenne hebdomadaire, à 88,8 milliards de dirhams (MMDH) au troisième trimestre de 2023, selon la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) relevant du ministère de l'Economie et des Finances. Cette évolution est en relation avec la hausse de la circulation fiduciaire, atténuée par l'accroissement des réserves de change, explique la DEPF dans sa récente note de conjoncture du mois d'octobre. Dans ce contexte, la Banque Centrale a augmenté le volume de ses injections de liquidité qui s'est établi en moyenne hebdomadaire à 101,5 MMDH, après 87,7 MMDH au T2-2023 et 83,5 MMDH au T1-2023. Les interventions de Bank Al-Maghrib ont porté, essentiellement, sur les opérations de pensions livrées (42,4 MMDH), les avances à 7 jours sur appels d'offre (35,4 MMDH) et les prêts garantis accordés dans le cadre des programmes de soutien au financement de la très petites, petites et moyennes entreprises – TPME (23,7 MMDH). S'agissant du volume moyen des transactions interbancaires, il a reculé par rapport au deuxième trimestre 2023 de 10,2% pour se situer à 3,2 MMDH. Quant au taux interbancaire moyen pondéré au jour le jour (TIMPJJ), celui-ci se maintient depuis le 22 mars 2023 en évolution quasi-stable, alignée sur le taux directeur, s'établissant en moyenne à 3% au T3-2023 et au T2-2023 après 2,56% au T1-23. Parallèlement, la DEPF note que le Conseil de Bank Al-Maghrib a décidé, lors de sa réunion du 26 septembre 2023, de maintenir le taux directeur inchangé à 3% eu égard à la nette décélération de l'inflation depuis le mois de mars 2023, à la baisse sensible des anticipations d'inflation aussi bien à moyen qu'à long termes au troisième trimestre de 2023 et au niveau élevé d'incertitude liée à l'évolution de la conjoncture internationale et au contexte national au lendemain du tremblement de terre. Concernant l'évolution des taux débiteurs au titre du deuxième trimestre 2023, le taux moyen pondéré global a poursuivi son accroissement pour le troisième trimestre consécutif, enregistrant une hausse, par rapport au trimestre précédent, de 23 points de base (pbs) pour atteindre 5,26%, après +53 pbs au T1-2023 et +26 pbs au T4-2022. Cette hausse a concerné les taux des crédits de trésorerie (+28 pbs à 5,29%), des crédits à l'immobilier (+19 pbs à 4,98%) et des crédits à la consommation (+32 pbs à 7,27%), alors que ceux des crédits à l'équipement ont reculé de 11 pbs à 4,73%. Trésor : les levées brutes grimpent à 215,7 MMDH Les levées brutes du Trésor ont enregistré un accroissement notable, en glissement annuel, de 147,1% à 215,7 milliards de dirhams (MMDH) au terme des neuf premiers mois de cette année, selon la Direction des études et des prévisions financières (DEPF). Cette hausse a concerné le volume levé en maturités courtes qui a plus que doublé, atteignant 77,7 MMDH après 32,6 MMDH l'année précédente, canalisant ainsi 36% des levées après 37,4% l'année antérieure, précise la DEPF dans sa note de conjoncture du mois de septembre 2023. Le volume levé en maturités moyennes s'est accru de 76,6% pour atteindre 75,1 MMDH, représentant 34,8% des levées après 48,7% l'année dernière, ajoute la même source. Par ailleurs, le volume souscrit des maturités longues a plus que quintuplé, passant de 12,2 MMDH à 62,9 MMDH, soit 29,2% des levées après 13,9% l'année précédente. S'agissant des remboursements du Trésor, ils se sont raffermis, comparativement à l'année précédente, passant de 72,1 MMDH à fin septembre 2022 à 178,1 MMDH à fin septembre 2023, soit une évolution de 147,1%. Les levées nettes du Trésor ont ainsi plus que doublé, s'établissant à 37,6 MMDH à fin septembre 2023 contre 15,2 MMDH à fin septembre 2022, soit une hausse de 146,9%. Eu égard à ces évolutions, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'est établi à 703,4 MMDH à fin septembre 2023, enregistrant un léger recul de 0,3% par rapport à fin juin 2023, demeurant toutefois en hausse de 5,7% par rapport à fin décembre 2022, fait savoir la note. La structure de cet encours reste prédominée par les maturités longues dont la part s'est accrue de 3,9 points pour se situer à 59,8% après 55,9% à fin décembre 2022, devançant les maturités moyennes dont la part a reculé de 2,2 points à 34,7%. Quant à la part des maturités courtes, qui demeure faible, elle s'est repliée de 1,6 point à 5,5%. S'agissant du volume des soumissions sur le marché des adjudications au titre du troisième trimestre 2023, il a reculé par rapport au trimestre précédent de 54% pour s'établir à 71,8 MMDH. La demande a été orientée, essentiellement, vers les maturités courtes à hauteur de 55,3% après 47,1% au deuxième trimestre 2023, devançant les maturités longues (30,8% après 13,6% au T2-2023) et les maturités moyennes (13,9% après 39,3% au T2- 2023). Au terme des neuf premiers mois de 2023, le volume des soumissions a plus que doublé, s'établissant à 424,1 MMDH contre 186,4 MMDH à fin septembre 2022 (+127,5%). Cet accroissement a découlé essentiellement de l'appréciation notable du volume soumissionné des maturités courtes qui a plus que triplé, passant de 75,4 MMDH à fin septembre 2022 à 260,9 MMDH à fin septembre 2023, représentant 61,5% du volume des soumissions contre 40,5% un an auparavant.
