Le risque dans un marché où l'incertitude règne est la suractivité. Les fondamentaux à eux seuls ne suffisent pas pour établir des prévisions. Thami Kabbaj, dirigeant de TKL Trading et auteur de plusieurs ouvrages relatifs à la psychologie du marché dont le dernier intitulé «La psychologie des grands traders», nous a livré quelques astuces en matière de placement. -Finances News Hebdo : Comment jugez-vous le timing et la stratégie de placement des investisseurs marocains, tant institutionnels que particuliers? -Thami Kabbaj : Dans le cadre de l'APSB, j'ai tenu récemment un séminaire sur l'analyse technique et la psychologie des marchés financiers. J'ai trouvé que les professionnels marocains sont de plus en plus aguerris et qu'ils accordent une importance non négligeable à la dimension psychologique en matière de timing. En effet, les marchés sont aujourd'hui bien plus volatils et les fondamentaux sont parfois dépassés. La psychologie des foules trouve toute son importance dans les marchés modernes et les professionnels (gérants de portefeuille, économistes, analystes financiers, courtiers, etc.) doivent impérativement la maîtriser. -F.N.H : Faut-il attendre un point haut ou un point bas dans un marché pour investir en Bourse ? -T. K. : Tout dépend du marché dans lequel on se situe. Dans un marché haussier, il est toujours préférable d'attendre un point bas car cela nous permet de jouer le mouvement dans toute son amplitude, mais surtout de gérer son risque de manière rigoureuse. En effet, en attendant une correction, on joue l'inflexion future mais on préserve également son capital dans le cas où le marché ne confirmerait pas notre opinion. Inversement, dans un marché baissier, la stratégie la plus appropriée consiste à vendre le marché à découvert. Ceci n'est pas possible dans le cas marocain, mais cette stratégie peut tout à fait être employée sur les devises, par exemple. La logique est la même : l'investisseur cherche à capter un mouvement dans toute son amplitude tout en préservant son capital et en limitant son risque. -F.N.H : Quel est le retournement de signal qu'il faut attendre pour se positionner tant à l'achat qu'à la vente sur une valeur? -T. K. : Je privilégie l'analyse technique comme outil de timing. Généralement, je recherche un signal d'essoufflement à la baisse pour jouer un mouvement haussier. Certains indicateurs techniques me permettent de repérer, de manière assez précise, ces zones de retournement autour desquelles je vais me positionner. Certaines configurations chartistes (double bottom, etc.) sont également très efficaces. -F.N.H : Quelle serait, selon vous, la stratégie de placement la plus prudente? -T. K. : Nous sommes dans un marché très difficile. Il s'agit donc d'être sélectifs et de ne pas se précipiter sur n'importe quelle opportunité. Dans le cas des marchés internationaux, je recommande vivement la stratégie dite de «Swing trading» qui consiste à jouer des mouvements courts allant de quelques jours à quelques semaines au grand maximum. L'objectif consiste à ne pas s'éterniser sur les marchés et à capitaliser sur certains mouvements rapides. La deuxième approche que je recommande s'intitule le Day trading ou Scalping. Cette approche requiert néanmoins une bonne maîtrise des différentes approches techniques de prises de position, mais également une parfaite gestion de ses émotions. -F.N.H : Est ce que le manque de visibilité et l'incertitude, quant à l'évolution du cours d'une valeur, qui règnent sur le marché financier marocain, n'altèrent pas les signaux de prises de position? Dans ce sens, ne faut-il pas attendre avec une certaine modération ces signaux? -T. K. : Le risque dans un marché où l'incertitude règne est la suractivité. En effet, dans cet environnement, de nombreux individus prennent énormément de positions et se retrouvent pris à contre-pied sur les marchés. Il convient donc d'être très sélectif et d'attendre le meilleur moment pour se positionner. Par ailleurs, j'insiste énormément sur la dimension psychologique. L'individu doit être capable de prendre une distance par rapport à l'argent et de se focaliser sur le processus. C'est ainsi que raisonnent les meilleurs professionnels.
