Plus de 20 Mds de DH à verser au titre de l'exercice 2011. Afriquia Gaz, la première à détacher le coupon. L'ajustement du cours garantit le traitement égalitaire entre les actionnaires. Cette période de l'année est celle du versement des dividendes. Les actionnaires seront remerciés pour leur fidélité et leur engagement par la distribution de 20.438 MDH. Le versement des dividendes ordinaires a pour but de rémunérer les apporteurs de capitaux auxquels ils sont distribués à partir du bénéfice net de la période. On parle de détachement de dividendes car le cours de l'action diminuera d'un montant équivalent aux dividendes versés. Il faut distinguer les dividendes ordinaires, c'est-à-dire les dividendes susceptibles d'être détachés tous les ans , des dividendes exceptionnels qui peuvent intervenir ponctuellement et qui ne sont pas anticipés par le marché . Le paiement du dividende étant une sortie d'argent pour l'entreprise, son versement est immédiatement répercuté sur le cours de l'action du fait de la modification de la valorisation de la société. Par conséquent, il ne faut pas adopter l'idée de réaliser un gain rapidement en achetant l'action la veille du versement du dividende et la vendre quelques séances après avoir encaissé le coupon. Le cours de l'action est ainsi ajusté du montant équivalent au dividende versé. Le montant du dividende est donc instantanément retranché de la valeur du titre le jour du versement. On prend l'exemple du titre Maroc Telecom qui distribue régulièrement presque le même dividende ordinaire. Au titre de l'année 2010 un dividende brut de 10,58 DH. À la date du 20 mai 2011 la Bourse de Casablanca a procédé à la purge du carnet d'ordres de la valeur et à l'ajustement du cours de référence du titre IAM. Ainsi, le cours de référence ajusté est égal au dernier cours traité ou ajusté de la valeur diminué du montant du dividende brut qui est de 10,58 DH. Sur le graphique on peut voir le gap baissier enregistré à la séance du 20 mai 2011, date du détachement du coupon. Par conséquent, le cours est passé de 155,1 (cours de clôture) à 144,6 (cours d'ouverture). Suivant cette technique, il n'y a pas de traitement inégalitaire entre les actionnaires. Celui qui possédait l'action avant le versement a toujours 155,1 DH (une action à 144,6 DH et un dividende à 10,58 DH). Rappelons que le montant encaissé par le détenteur du titre sera diminué de l'impôt retenu à la source. À la lumière de ces versements, les valeurs qui ont distribué un dividende voient leur cours s'ajuster à la baisse et font mécaniquement baisser l'indice même s'il s'agit d'une baisse artificielle. Cette baisse est assez visible lorsque les big caps versent leurs dividendes, et ce d'autant plus que le dividende sera élevé. En revanche, il faut faire attention aux cours affichés par les plateformes parce que beaucoup d'entre elles ne calculent pas le cours de clôture par rapport à ce dividende , ce qui fausse la variation réelle de l'action concernée. Cette lecture biaisée de la baisse du cours peut parfois alimenter une autre baisse de la valeur et même du marché. Un novice qui interprète mal cette baisse panique et se positionne vendeur dans les carnets d'ordres.
