OPCVM : C’est parti pour l’investissement à l’étranger !

* Le CDVM vient d’émettre une circulaire précisant les modalités pratiques d’intervention des OPCVM sur les marchés internationaux, autorisée par l’Office des changes depuis déjà un an.
* Le champ géographique d’investissement ainsi que les catégories d’actifs à investir ont été soigneusement délimités.
Enfin ! Après une année d’attente, les OPCVM peuvent désormais, à partir du 1er août de l’année courante, s’aventurer sur les marchés internationaux. L’Office des changes les a certes autorisés à le faire à hauteur de 10% de leurs actifs gérés, par le biais d’une circulaire publiée l’année dernière, mais il fallait attendre la sortie du gendarme du marché, censée déterminer les modalités pratiques et les lignes directrices d’intervention des OPCVM à l’étranger. Chose faite aujourd’hui… Et avec circulaire à l’appui. Circulaire qui précise de manière très explicite le champ et les modalités d’investissement qui seraient appliqués à tout OPCVM désirant investir sur les marchés internationaux.
Vigilance, vigilance !
Les zones géographiques d’intervention des OPCVM ont été délimitées. Les OPCVM ne peuvent en aucun cas investir dans un marché n’appartenant pas aux pays de l’OCDE, à l’Union européenne ou à l’Union du Maghreb Arabe. Idem pour les actifs à investir. Le CDVM a fait un grand pont sur tous les produits optionnels et dérivés, et a délimité le champ d’investissement des OPCVM aux seuls titres de capital cotés, en spot, en Bourse ou dans tout autre marché réglementé. Les OPCVM peuvent également investir en titres de créances, sous certaines conditions, faut-il le préciser. Seuls les titres de créances dont la notation (en équivalent Standard & Poor’s) varie entre du AAA et AA- pour le moyen et le long termes et A-1+ pour le court terme sont éligibles. Troisième catégorie d’actifs autorisée : les dépôts effectués auprès de banques étrangères avec la condition sine qua non que celles-ci disposent d’une notation (S&P) comprise entre AA- et AAA pour le moyen et le long termes et A-1+ pour le court terme. Dernière catégorie d’actifs éligible : les parts ou actions d’organismes de placement collectif (OPC, équivalent à nos OPCVM) dont une fraction majoritaire de l’actif est investie en permanence en actions et titres de créance.
À noter à ce titre que les critères de notation financière précités ne s’appliquent qu’aux émetteurs de droit étranger. Les émetteurs marocains, ou leurs filiales à l’étranger, ne sont donc pas soumis aux conditions de rating exigées. Si, par ailleurs, la notation des titres acquis évolue à la baisse et ne respecte plus le niveau minimum requis, l’OPCVM aura l’obligation de procéder à la vente desdits titres dans les meilleurs délais.