* Une baisse de 0,50 point est appliquée lorsque la situation est difficile, ce qui nest pas le cas du Maroc. * Les avoirs extérieurs ont, certes, baissé, mais le dénominateur, à savoir les importations, ont, elles aussi, chuté. * Abdellatif Jouahri, wali de Bank Al-Maghrib, explique * Finances News Hebdo : Pourquoi une baisse de 0,25 point du taux directeur et pas 0,50, comme sollicité par les opérateurs économiques et le marché ? * Abdellatif Jouahri : Notre travail ne doit pas répondre à ce que souhaite le marché. Notre mission est de défendre la stabilité des prix à moyen terme. Notre politique monétaire nest pas éminemment conjoncturelle. Les banques centrales, quand elles baissent le taux dun demi point, ça veut dire que la conjoncture est très difficile. Ce qui nest pas le cas du Maroc. Nous avons une croissance à la fois globale et aussi des secteurs non agricoles. Nous avons une croissance des crédits à deux chiffres. Nous avons une situation du marché bancaire et financier qui est tout à fait normale. Nous avons également des taux relativement bas. Une baisse de 0,25 point me paraît tout à fait honnête. Nos fondamentaux se portent bien, que ce soit au niveau budgétaire, économique ou monétaire. Je ne veux pas utiliser le terme exception, pour ne pas tomber dans leuphorie. * F. N. H. : Les avoirs extérieurs du pays commencent à régresser sous limpact des baisses des exportations, des transferts des MRE, du marasme qui frappe le tourisme, et plus ou moins, de la baisse des IDE ; y a-t-il des mesures qui ont été prises dans ce sens ? * A. J. : Qui dit avoirs extérieurs, dit demande extérieure qui a été touchée vis-à-vis du Maroc. Les baisses enregistrées durant les premiers mois de lannée confirment cette tendance. LOCP a enregistré lannée dernière 50 Mds de DH dexportations. Cette année, sil réalise 30 Mds de DH, cest déjà pas mal. Les MRE sont à leur tour impactés par la crise qui sévit partout dans le monde, surtout en Europe où il y a le plus grand nombre de nos concitoyens. Le Comité de suivi stratégique a tenu à ce quil y ait un suivi des statistiques. Il est question de les accompagner. Nous, au niveau bancaire, avons demandé à toutes les banques de mener une politique de proximité vis-à-vis des MRE. * F. N. H. : Peut-on sattendre à une nouvelle baisse du taux directeur ? * A. J. : A travers tous les rapports qui concernent plusieurs niveaux, nous suivons la situation de très près et, sur la base des conclusions, nous décidons. Notre taux directeur nest pas un instrument de politique conjoncturelle. De par nos statuts, cest une mission de stabilité des prix que nous menons. Nous avons commencé avec un horizon de quatre trimestres, nous lavons porté à six trimestres et puis à huit trimestres. Nous essayons danticiper les choses pour donner les réponses appropriées.
