Pression sur le cash Marché Monétaire Compte tenu des sorties massives de la monnaie fiduciaire occasionnées par la fête d'Aïd Al-Adha, les banques de la place ont réduit considérablement leurs efforts en termes de constitution de la réserve monétaire obligatoire. Ces dernières sont parvenues tout de même à maintenir le niveau de la réserve au-dessus de la moyenne requise, qui se fixe à 8,5 MMDH. En vue de pallier aux pressions qui subsistaient sur le cash, la Banque centrale a drainé dans le circuit bancaire 36 MMDH au terme des avances à 7 jours. Ce faisant, les taux monétaires ont traité en stabilité à 2,65% pour les pensions livrées JJ, et autour de 2,78% sur le compartiment interbancaire. Pour la semaine prochaine, en prévision d'une détente de la situation du cash, la Banque centrale a ponctionné 1 MMDH, ramenant dans la foulée l'encours de la monnaie centrale à 52 MMDH. Techniquement, cette ponction découle d'une baisse de l'encours des avances à 7 jours à 30 MMDH, partiellement contrebalancée par la réalisation d'une opération de prêt garanti d'un montant de 5 MMDH sur une durée d'1 an. L'accalmie regagne le marché Marché Actions Après la vive réaction observée durant la période de publication des résultats, au cours de laquelle l'indice général du marché s'est vu propulser au-delà de la barre des 10.000 points (pts) et améliorer sa performance annuelle de près de 700 points de base (pbs), le marché des actions a présenté cette semaine d'ostensibles signes d'essoufflement. Les indices boursiers ont d'ailleurs tous piqué du nez au cours de cette semaine faute d'une demande ardente sur les titres pouvant les soutenir dans leur ascension. C'est dans ce contexte que l'indice de toutes les valeurs cotées, le Masi, s'est vu achever la semaine sur une contreperformance hebdomadaire de 0,80% à 9.991 pts, et ramener par la même occasion sa performance YTD à 9,62%. Soumis aux mêmes forces, le baromètre des valeurs les plus actives, le Madex, a cédé 0,83%, rétrécissant dans la foulée sa performance annuelle à 10,24%. Coté flux, le volume relativement élevé transigé cette semaine porte à croire, de prime abord, que le dynamisme se maintient toujours aux mêmes niveaux que pendant les précédentes semaines. Toutefois, l'analyse avancée de la structure des échanges nous révèle que ces dernières sont superficiellement gonflées par certaines opérations d'aller/retour, et nous renseigne sur le déclin important du nombre d'intervenants actifs sur le marché. S'agissant des valeurs ayant canalisé le plus de flux cette semaine, arrive en première position Saham qui capte 95 MDH, l'équivalent de 19,6% du flux hebdomadaire global, et qui finit dans la foulée la semaine sur une hausse de 3,27% à 1.136 pts. Elle est suivie par Ciment du Maroc qui accapare 15% du volume transactionnel global sur des flux avoisinant les 73 MDH, et qui achève elle aussi la semaine sur une hausse de 1,62% à 940 DH. IAM, qui termine au contraire la semaine sur une baisse de 0,72% à 116,55 DH, vient compléter le podium des valeurs les plus actives sur des échanges avoisinant les 67 MDH. Côté variations, la plus forte hausse cette semaine s'inscrit à l'actif de Stroc Industrie qui s'apprécie de 15,29% à 181 DH. Maghreb Oxygène avance, quant à elle, de 9,20% à 154,95 DH, au moment où IB Maroc améliore son cours de 7,25% à 148 DH. À l'inverse, Sonasid se déprécie de 7,95% à 1.100 DH. Maroc Leasing perd 6,01% à 344,95 DH, et enfin Lafarge Ciments lâche 4,57% à 1.650 DH.
