À fin 2013, l'actif net des OPCVM a atteint 245,5 MMDH en hausse de 1,5% par rapport à fin 2012. L'encours reste toujours dominé par l'activité taux, en l'occurrence les OPCVM obligataires à moyen et long termes (MLT) (qui représentent 49,4%), les OPCVM monétaires (27,7%) et les OPCVM obligataires à court terme, avec une part de 10,7%. En effet, les OPCVM actions et diversifiés ne représentent respectivement que 8,1% et 3,6% des encours. Par ailleurs, la légère croissance de 2013, a été surtout tirée par les OPCVM MLT qui ont évolué de 5,1% en 2013 et les OPCVM CT, qui ont progressé de 5,3% la même année. Opérations sur capital. Intérêt affaibli en 2013 L'année 2013 n'a pas été rose pour la place casablancaise en termes d'augmentation de capital. Seulement 7 sociétés cotées ont effectué des augmentations de capital pour un montant global de 2,97 MMDH, en repli de 60,2% comparativement à 2012. Ce petit volume montre un certain désintérêt des sociétés cotées à recourir au marché des capitaux pour lever les capitaux nécessaires à leur développement. Les augmentations de capital ont concerné Holcim Maroc (1,26 MMDH), S2M (1,9 MDH), Crédit du Maroc avec deux opérations (220,3 MDH et 393,3 MDH), Addoha (340,1 MDH), Attijariwafa Bank (685,2 MDH) et Alliances (70,7 MDH). Notons qu'en 2013, seule Auto Hall a procédé à une réduction de son capital dans le cadre de l'annulation des actions auto-détenues via son programme de rachat. Le Trésor réduit ses levées en ce début d'année Au cours de la semaine dernière, le Trésor n'a pas montré un grand intérêt alors que la demande a été importante. En effet, le scénario des semaines passées se reproduit encore cette semaine avec des investisseurs qui ont soumissionné pour un volume de 9,4 MMDH dont 52% ont porté sur la maturité de 2 ans. Malgré les conditions intéressantes de cette demande, que ce soit en prix ou en volume, le Trésor n'a pas montré un grand intérêt et n'a levé que 1 MMDH réparti entre le court terme et le 2 ans. De leur côté, les niveaux de taux proposés se sont inscrits en forte baisse et le Trésor a réussi à marquer les maturités retenues à des niveaux très intéressants, notamment le 2 ans (-27 pbs) et le 52s (-25 pbs). Les faibles montants retenus sur le 26s et le 13s ont également été adjugés à -18 et -13 pbs respectivement par rapport aux derniers niveaux primaires. Masi. Un upside à court terme Selon une note d'analyse du mois de janvier de BMCE Capital, le Masi devrait à très court terme s'orienter à la hausse. Après avoir démarré le mois de décembre sur une tendance haussière, atteignant les 9.367 points en date du 19 décembre, le Masi a marqué un essoufflement durant les derniers jours de l'année, clôturant à 9.114,14 points, soit une baisse mensuelle de 1,6% et une contre-performance annuelle de 2,62%. En termes de prévisions, «la tendance haussière de fond amorcée fin septembre 2013 devrait se poursuivre, bien qu'elle soit interrompue par des corrections; le MASI évoluant en dents de scie depuis fin octobre 2013» soulignent les analystes. Ainsi, à très court terme, le MASI devrait s'orienter vers un prochain objectif de 9.350 points.
