Les taux s'orientent à la hausse Marché obligataire Marché primaire À l'issue de cette séance primaire réservée au court et moyen termes, le Trésor, dont les comptes affichent à fin février un déficit de 14,6 MMDH, a levé un faible montant de 710 MDH face à une demande de 5,1 MMDH. Le taux de satisfaction ressort ainsi à 14%. Sur le plan des rendements, et en dépit d'une demande excédant largement l'offre de titres, les taux se sont orientés à la hausse. Ainsi, la maturité adjugée, le 52 semaines, s'est affichée à 2,58%, soit une hausse de 4,5 pbs. Avec cette séance, le Trésor a porté le montant de ses levées, au titre du mois de mars, à 8,5 MMDH, pour un besoin maximal de 11,5 MMDH. Par ailleurs, ses tombées en capital et en intérêts sur la dette intérieure s'élèvent à 7,4 MMDH. Marché secondaire À quelques jours de la tenue du conseil de la Banque centrale, la correction haussière se poursuit sur le marché secondaire des bons du Trésor, touchant principalement le compartiment court et moyen termes. Ainsi, le 2 ans a gagné 5,6 pbs à 2,73% alors que le 26 semaines et le 52 semaines se sont échangés respectivement à 2,55% et 2,62% sur des hausses de 1,8 et 8 pbs. Les taux longs, quant à eux, se sont stabilisés à leurs niveaux, à l'exception du 15 ans qui a perdu 6,1 pbs pour s'afficher à 3,70%. Dans ces conditions, la performance du MBI avance de 8 pbs cette semaine. Côté volumétrie, sous l'effet de la poursuite du mouvement vendeur, le compartiment court terme s'est accaparé à lui seul quelque 4,1 MMDH, l'équivalent de 75% du volume global drainé cette semaine. Un rythme de constitution des réserves soutenu Marché Monétaire À une semaine de la fin de la période de constitution de la réserve obligatoire, les banques ont maintenu un rythme de constitution soutenu. Le Trésor, quant à lui, a revu à la baisse le montant moyen de ses placements de trésorerie à 4,8 MMDH contre 6,1 MMDH une semaine auparavant. En dépit de cela, la Banque centrale, à travers ses ajustements hebdomadaires, a décidé de ponctionner 1 MMDH du circuit bancaire. Dans ce contexte, les taux monétaires ont évolué en stabilité. Ils ont traité à 2,51% en moyenne pour le TMP interbancaire et à 2,40% pour la pension livrée jj. Notons par ailleurs que l'indice des prix à la consommation «IPC» a accusé en février une baisse mensuelle de 0,4% (contre une hausse de 0,3% en janvier). Ce recul résulte essentiellement de la diminution de 3,4% de ceux des produits alimentaires à prix volatils. En glissement annuel, l'inflation est revenue de 1,6% en janvier à 1,3% en février alors que l'inflation sous-jacente ressort inchangée à 1,3% et ce, depuis novembre 2014. Les cimentiers dictent la tendance Marché Actions Le marché des actions a évolué cette semaine au gré des deux mastodontes du ciment, Lafarge et Holcim, qui en ont vu de toutes les couleurs. Principal déclencheur de leur agitation, les négociations très tendues, ponctuées de menaces de rupture, entamées il y a une dizaine de jours par leurs maisons-mères. Et ce n'est qu'après conclusion d'une entente entre l'industriel français et son rival suisse sur les termes de leur projet de fusion que les esprits se sont apaisés et que les deux valeurs sont reparties à la hausse. Compte tenu de cela, l'indice de toutes les valeurs cotées à la Bourse de Casablanca a emprunté une trajectoire fortement baissière en début de semaine, avant d'effacer une bonne partie de ses pertes concomitamment au retournement haussier des cimentiers. Il achève ainsi la période sur une contre-performance de 0,62% à 10.412 pts. Dans son sillage, le baromètre des valeurs les plus actives recule de 0,72% à 8.547 pts. Ceci situe la performance de ces deux principaux indices de la place casablancaise, depuis le début de l'année, à 8,23% et 8,96% respectivement.Côté flux, l'atonie a une fois encore régné sur le marché central. Les échanges y ont chuté de 36% par rapport à la semaine dernière. Le volume quotidien moyen ressort à 73 MDH, alors qu'il se situe sur l'année à 123 MDH. Les principaux volumes ont été drainés par IAM qui génère 75 MDH et finit la semaine sur un retrait de 1,32% 131,25 DH. ATW arrive en deuxième position en brassant 58 MDH. Elle aussi a connu un relâchement d'intérêt pour finir la semaine sur un retrait de 0,87% à 377,7 DH. Au palmarès des plus fortes variations, S2M vole la vedette cette fois-ci en bouclant la période sur une hausse de 10% à 165 DH. Elle est suivie par Lydec qui progresse de 7,35% à 436,9 DH, puis par M2M qui s'adjuge 6,7% à 235 DH. À l'opposé, Med Paper chute de 14,72% à 15,18 DH, Zellidja recule de 11,63% à 309,3 DH et Rebab Compagny ferme la marche des plus fortes baisse sur un retrait de 10,98% à 81,01 DH. Au dernier bilan des résultats de la cote, sur les 30 sociétés ayant publié leurs résultats, 19 affichent des résultats en hausse, contre 11 en baisse. À périmètre constant, le chiffre d'affaires desdites sociétés ressort en hausse de 6,6% par rapport à 2013. Le résultat net s'établit, pour sa part, en progression de 2,0%.
