Pour les investisseurs et analystes, le marché montre un intérêt grandissant pour Label'Vie. Une performance portée par la bonne santé financière du groupe et un programme de développement soutenu...Le titre s'échange à 2.000 DH et recèle d'un potentiel de croissance dépassant les 20%. Les professionnels de la place maintiennent leur confiance dans le titre Label'Vie. Dans les conditions actuelles de marché, l'action affiche une performance annuelle de plus de 24,01%. Elle s'élève même à 64,18% depuis janvier début 2017. Le titre qui s'échange à 2.200 DH présenterait un potentiel d'appréciation significatif. CFG Capital mise à son niveau sur un cours cible de 2.156 DH. Ce trend haussier devrait ainsi se poursuivre en s'appuyant sur la bonne tenue des résultats du groupe. Label'Vie affichait à fin 2017 un chiffre d'affaires dépassant les 8 MMDH, progressant de 12% sur une année. Le résultat net a quant à lui explosé de 129% à 240 MDH. Le groupe compte bien sûr en faire profiter ses actionnaires en proposant de distribuer un dividende de 53 DH par action, soit en hausse de 70% par rapport à l'exercice précédent. Pour les professionnels du marché, tous ces facteurs justifient l'évolution de son cours en bourse ainsi que le vif intérêt porté par les investisseurs. «Pour les années à venir, le groupe dispose de tous les atouts pour poursuivre son plan d'investissement axé sur l'élargissement de son plan d'implantation avec un objectif d'atteindre 117 points de ventes en 2019 correspondant à une superficie globale de 248.800 m2», soulignent les analystes d'Upline Securities. Des ouvertures sont prévues en 2018 pour un investissement de 637 MDH. Label'Vie devrait ainsi tirer profit d'une stratégie de développement ambitieuse lui permettant de pleinement capturer la croissance potentielle du marché à travers différents formats de magasins et l'ouverture chaque année de près de 18.000 m2 de surface commerciale additionnelle. À cela s'ajoute la transformation à terme de la filiale «VLV» en OPCI et sa déconsolidation, qui permettrait au groupe d'améliorer sa structure bilancielle et sa capacité d'investissement. En effet, la remontée des dividendes de VLV - après sa déconsolidation en 2017 - favoriserait l'allègement du déficit du résultat financier. Ces produits de titres de participation y afférent auront vocation à être structurels et devraient être distribués tous les ans. Pour l'ensemble des analystes de la place, Label'Vie représente une valeur de croissance «par excellence». Il faut dire que le groupe évolue dans un marché à très fort potentiel de développement avec un taux de pénétration de la grande distribution de seulement 15% au Maroc. Le développement du secteur des grande et moyenne surfaces (GMS) au Maroc est encore à son stade embryonnaire. La surface commerciale par habitant demeurant à un niveau très faible avec seulement 11 m2 contre 200 m2 en Europe ou 40 m2 en Turquie. «Ainsi, le secteur recèle des opportunités de croissance significatives pour les acteurs expérimentés ayant accès aux différentes sources de financement requises dans une industrie fortement capitalistique», relèvent les analystes de CFG Capital. Gare à certains obstacles susceptibles de freiner la croissance du groupe. Entre autres, la persistance de l'économie parallèle qui entrave la libre concurrence, l'importante intensité capitalistique requise par le secteur ainsi que la rareté et cherté du foncier à vocation commerciale. Il est à noter que l'unique enseigne de grandes surfaces cotée à la Bourse de Casablanca traite à un PER supérieur à celui du marché dans son ensemble. Celui-ci se justifie amplement par sa croissance très largement supérieure à celle du marché (2,6 fois plus élevé sur la période 2016-2020). Il devrait par contre baisser durant les exercices suivants pour atteindre 13,4x à l'horizon 2023, selon les spécialistes d'Upline Securities. Imen Ben Ahmed Analyste chez AlphaMena Après la forte progression de 2017 (+34,2%), le titre Label'Vie continue son ascension avec une performance positive de 32,5% depuis le début de l'année 2018. Les résultats exceptionnels de 2017 et le plan de développement ambitieux du groupe n'ont fait que renforcer l'appétit des investisseurs envers le titre. Label'Vie gâte également ses actionnaires avec un dividende de 53 MAD/action au titre de l'exercice 2017, en hausse de 70% par rapport à 2016. Les prévisions futures du groupe sont très positives, notamment avec une stratégie d'expansion agressive (l'ouverture chaque année de près de 18.000 m2 de surface commerciale additionnelle). Notons que notre modèle sera révisé à la hausse pour jouer la croissance qui reflète la stratégie dynamique de Label'Vie. LBV devrait afficher régulièrement une croissance à deux chiffres sur les prochaines années.
