La Bourse de Casablanca ouvrait en baisse, mercredi 1eraoût pour renouer avec une légère hausse à la mi-séance. Les indices phare de la place avançaient de 0,05% chacun à 9.854,46 points pour le Masi et à 8.046,75 points pour le Madex. Leurs variations depuis le début de l'année s'établissent à -10,64% pour le premier et à -10,71% pour le second. Au niveau transactionnel, le volume d'affaires s'établissait à quelque 16,1 MDH entièrement échangés sur le marché central des actions. Attijariwafa bank a été la valeur la plus active et draine 3,4 MDH. Elle est suivie de BCP et d'Addoha qui drainent respectivement 3,3 MDH et 2,2 MDH Au niveau des plus fortes variations, Involys arrivait en tête avec une hausse de 5,97% à 169,45 DH. Microdata et Mediaco Maroc avançaient respectivement de 5,67 et de 5,37% à 149 et à 36,90 DH. À l'inverse, Fenie Brossette a été la lanterne rouge du marché. Elle accusait une baisse de 5,99% à 251 DH. Disway suivait le même trend et reculait de 5,65% à 217 DH. CGI perdait 2,82% à 758 DH. IB Maroc assure son carnet de commande À fin juin, IB Maroc et ses filiales ont réalisé un chiffre d'affaires global de 123,6 MDH en hausse de 3,2% et un total de commandes ferme de 96,1 MDH. Dans le détail, la société mère réalise près de 71,5% des revenus, soit 88,2 MDH, les filiales au Maroc (TS, BST et Business Applications) 9,7% à 12,2 MDH et enfin les filiales africaines (IB Cote d'ivoire et Algérie) 18,6% du CA soit 23,2 MDH. Il est à noter que ces réalisations semestrielles accusent un retard dans le calendrier prévu pour 2012. Selon IB Maroc, ce retard provient essentiellement de l'annulation unilatérale d'une commande en Algérie, d'un montant de 16 MDH, mais également du report de passation de commandes du Secteur Public, lié principalement au vote tardif de la loi de Finances. En dépit de ce contexte incertain, le Groupe IB Maroc maintient ses prévisions de chiffre d'affaires pour cette année à 300 MDH. Unimer : fidèle à la case obligataire En perspective pour cette année, le groupe Unimer compte alléger la dépendance de ses réalisations à l'activité «conserves de sardines» à travers le développement d'une nouvelle stratégie. Cette dernière intègre d'une part, une diversification de ses activités dans les filières des conserves et semi-conserves de poissons pélagiques (thonidés et anchois) et d'autre part, dans le domaine des conserves végétales (fruits et légumes) ainsi que les produits surgelés présentant un fort potentiel commercial. Pour réaliser ses ambitions, la société a procédé à l'émission d'un emprunt obligataire (350 MDH) en mars dernier, destiné à la construction de nouvelles unités industrielles et à la modernisation et l'extension des unités existantes. Dans l'attente de la concrétisation de cette stratégie et intégrant un niveau des captures qui s'annonce peu prometteur en 2012, la capacité bénéficiaire de la société devrait accuser une légère baisse en 2012. Cette régression s'expliquerait par une faible croissance des performances commerciales que les analystes estiment à 2% mais aussi de l'impact de l'augmentation des charges d'intérêt relatives à l'emprunt obligataire. IAM recommandée à l'achat CDG Capital Equity Research revoit légèrement sa copie vis à vis de Maroc Telecom. Ainsi, les analystes ont intégré dans leurs estimations de l'EBIT pour 2012, des charges de restructuration et l'examen des avantages qui devraient être générés au niveau des charges personnelles l'année prochaine. Selon eux, le plan de départ volontaire devrait générer un gain de 0,3% de la marge opérationnelle en 2013 et 0,2% en 2014. Ils tablent sur une marge opérationnelle de 35,9% en 2012 et le BPA de 7,8 DH, ce qui représente un rendement de dividende de 7,5% sur la base du cours des actions du 27/07/2012. Dans ces conditions, les analystes de CDG Capital Equity Research recommandent d'acheter l'action Maroc Telecom pour un cours cible de 128,2 DH, basé uniquement sur l'évaluation DCF.
