Le financement des entreprises via le marché des capitaux a totalisé 31,4 milliards de dirhams à fin avril 2025. Selon l'AMMC, cette activité, en légère baisse annuelle, a été quasi exclusivement alimentée par les émissions de titres de créances et les placements obligataires, confirmant la prépondérance du marché de la dette. Les indicateurs mensuels du marché des capitaux pour le mois d'avril, publiés par l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), dessinent le portrait d'un marché à deux vitesses. D'une part, la Bourse de Casablanca affiche une performance remarquable, marquée par une forte appréciation des indices et un volume transactionnel en nette hausse. D'autre part, les opérations de levées de capitaux enregistrent une légère contraction par rapport à l'année précédente, principalement soutenues par le marché de la dette. Bonne performance du marché boursier Le marché actions a poursuivi sa trajectoire positive au cours des quatre premiers mois de l'année. L'indice de référence, le MASI, s'est établi à 17.390,38 points à fin avril, enregistrant une performance significative de +17,72% depuis le début de l'année (YTD) et de +30,56% sur les douze derniers mois. Cette dynamique haussière a porté la capitalisation boursière totale à 907,91 milliards de dirhams (MMDH), en croissance de 20,66% YTD. L'activité sur le marché a également été particulièrement soutenue, avec un volume global de transactions YTD atteignant 46,96 MMDH, soit une augmentation de 98,85% par rapport à la même période de 2024, témoignant d'un regain de liquidité et d'intérêt de la part des investisseurs. Contraste sur le front des financements Sur le plan des levées de capitaux, le montant total cumulé à fin avril 2025 a atteint 31,4 MMDH, en léger repli par rapport aux 33,09 MMDH enregistrés à la même période l'an dernier. Ces financements ont été quasi exclusivement assurés par des émissions sur le marché de la dette. Les émissions de titres de créances négociables (TCN) en ont constitué la part la plus importante avec 24,1 MMDH, complétées par 7,3 MMDH d'émissions obligataires. Il est à noter qu'aucune opération de levée de fonds par appel public à l'épargne sur des titres de capital n'a été recensée durant cette période. Parallèlement, l'encours des opérations de prêt-emprunt de titres, un indicateur de la maturité et de la liquidité du marché, s'est élevé à 40,8 MMDH, affichant une solide progression de +28% en glissement annuel. Croissance continue pour la gestion d'actifs Le secteur de la gestion collective continue de démontrer sa résilience et son attractivité. L'actif net total des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) s'est élevé à 750,07 MMDH, en hausse de 14,83% depuis le début de l'année. La collecte nette YTD s'est établie à 66,91 MMDH, confirmant la confiance des épargnants. Concernant les fonds spécialisés, les Organismes de placement collectif immobilier (OPCI) confirment leur position avec un actif net dépassant 110 MMDH à fin mars 2025. De leur côté, les Organismes de placement collectif en capital (OPCC) ont enregistré une croissance notable de +12,14% de leur actif net YTD, pour atteindre plus de 3,51 MMDH, signe du dynamisme du segment du capital-investissement. Mehdi Idrissi / Les Inspirations ECO
