Porté par les ajustements des grandes devises internationales, le dirham a évolué cette semaine dans un environnement dominé par le reflux du dollar et le raffermissement de l'euro, traduisant avant tout une dynamique externe des marchés des changes. La semaine passée, le dirham marocain a évolué dans un environnement dominé par les mouvements des grandes devises internationales. Selon la dernière note «Fx Derivatives Weekly» de BKGR, la devise nationale s'est appréciée face au dollar américain, comme l'illustre la baisse de 0,40 % de la paire USD/MAD. À l'inverse, le dirham s'est déprécié face à l'euro, avec une progression de 0,40 % de la paire EUR/MAD. Cette double évolution reflète essentiellement les ajustements observés sur le marché des changes mondial. Un dollar sous pression Le principal facteur explicatif demeure la trajectoire du billet vert. BKGR relève un recul hebdomadaire de 0,91% du DXY, pénalisé par l'assouplissement des rendements américains et par un repositionnement des anticipations à l'approche de la publication de l'IPC de janvier. Dans ce contexte, la Réserve fédérale américaine est restée en posture d'attentisme. Les prises de parole jugées plus fermes de certains responsables n'ont exercé qu'un effet temporaire sur la dynamique du dollar, les investisseurs privilégiant une lecture prudente des perspectives monétaires. Face à cette détente du billet vert, l'euro a logiquement bénéficié d'un mouvement de rééquilibrage. La paire EUR/USD a progressé de 0,70% sur la semaine. BKGR attribue cette évolution à la combinaison d'un affaiblissement du dollar et d'indicateurs américains contrastés. Du côté européen, la stabilité du discours monétaire a contribué à soutenir la monnaie unique, la Banque centrale européenne (BCE) affichant une posture sereine face à l'appréciation de l'euro. La livre sterling a suivi une dynamique comparable, enregistrant une hausse hebdomadaire de 0,70% face au dollar. Ce mouvement s'inscrit principalement dans le sillage du reflux du billet vert. BKGR souligne toutefois que cette progression demeure contenue, la devise britannique affichant une quasi-stagnation face à l'euro. Les incertitudes politiques et la prime de risque associée aux actifs domestiques continuent de peser sur la perception des investisseurs. Des ajustements guidés par l'international Sur le marché local, les cotations publiées par Bank Al-Maghrib traduisent une relative stabilité des parités. Les fluctuations observées au cours de la semaine restent limitées, en ligne avec le régime de change actuel. Les évolutions du dirham apparaissent ainsi largement corrélées aux mouvements des devises de référence, en particulier l'euro et le dollar. Au total, la semaine aura été dominée par un ajustement technique des marchés des changes. Les variations enregistrées traduisent davantage des arbitrages globaux et des ajustements d'anticipations que des ruptures de tendance. BKGR privilégie une lecture mesurée de ces mouvements, soulignant la prééminence des facteurs internationaux dans la dynamique récente des devises. Sanae Raqui / Les Inspirations ECO
