Alors que la création monétaire s'orientait plutôt à la hausse à fin 2009, elle a enregistré une quasi-stagnation durant les premiers mois de l'année en cours. Une tendance qui se confirme pour le mois de mars dernier, au terme duquel l'agrégat de monnaie M3, principal indicateur de la santé monétaire, n'a quasiment pas évolué. Celui-ci a connu un recul de 0,3%. Dans le détail, les placements à terme ont connu une petite augmentation de 1,3%, contre 0,5% pour les placements à vue. Ce qui, selon les équipes de la Banque centrale, a atténué la baisse de 1,2% de la monnaie fiduciaire et de 0,2% des dépôts à vue. S'agissant des contreparties de M3, les concours à l'économie ont enregistré une hausse à peine perceptible de 0,1%, Tandis que les créances nettes sur l'Etat et les avoirs extérieurs se sont, en revanche, dépréciés, respectivement de 9% et de 0,9%. Le Trésor améliore sa position nette auprès de BAM Pour leur part, les crédits à l'économie ont enregistré une petite progression de 1,6%. Cette évolution recouvre notamment la hausse de 3,9% des crédits à l'équipement. Ceux-ci ont atteint 129,92 milliards de DH contre 104,73 milliards un mois auparavant. Quant aux prêts immobiliers, ils se sont appréciés de 2,7% pour culminer à 176,93 milliards de DH, selon les statistiques de Bank Al Maghrib. Concernant les avoirs extérieurs nets, ils ont reculé de 5,8%. «Une situation imputable à la baisse tant des réserves de change de BAM que des banques», commente-t-on à la Banque Centrale. Les créances sur l'Etat ne sont pas en reste, puisqu'elles se replient de 8,4%, et ce suite à l'amélioration de la position nette du Trésor auprès de BAM, de 1,9 milliard de DH. Quant aux agrégats de placements liquides, ils se sont renforcés de 4,9%, en raison essentiellement de l'augmentation de 6,9% des titres d'OPCVM monétaires. L'octroi du crédit toujours au compte-gouttes ? Globalement, les trois premiers mois de 2010 ont reflété une tendance de l'octroi de crédit, à l'instar des derniers mois de 2009. Les progressions enregistrées sont tout de même plus importantes comparées au premier trimestre 2009. Globalement, les créances sur la clientèle des banques ont représenté plus de 528 milliards de DH, selon les dernières statistiques du GPBM. Quant aux provisions sur les créances en souffrance, elles ont baissé de 3,64% par rapport à fin 2009, pour s'établir à 22 milliards de DH. Si l'on compare les statistiques en glissement annuel, l'agrégat de monnaie M3 a connu une progression de 4,2%, ce qui reste inférieur à la performance de 10,1%, réalisée entre mars 2008 et mars 2009. Pour ce qui est des contreparties de M3, les concours à l'économie se sont accrus de 10,6% et les créances nettes sur l'Etat de 4,6%, alors que d'un autre côté, les avoirs extérieurs nets se sont repliés de 9,5%. Les agrégats de placements liquides ont, quant à eux, marqué une hausse de 26%, contre un recul de 8% une année auparavant.
