Des résultats négatifs sur tous les fronts. Telle est la conclusion que l'on pourrait tirer des résultats de Maghreb Oxygène, rendus publics par le biais d'un communiqué de presse. En effet, à l'issue de l'exercice écoulé, Maghreb Oxygène enregistre, comme attendu, une baisse de ses indicateurs opérationnels et financiers. Telle que mentionné dans le profit warning publié fin août, cette baisse est la conséquence d'une concurrence à la fois exacerbée et déloyale, présente dans le secteur. Néanmoins, la politique menée par le management de la société, axée sur des efforts continus de maîtrise des coûts ainsi que le dynamisme de l'équipe commerciale aurait permis de contenir l'impact de ces nuisances et demeure largement bénéficiaire. Indicateurs en recul Des baisses de prix successives et une amplification du détournement de bouteilles, propriétés de la société, ont eu pour effet la diminution du chiffre d'affaires. « Une pratique frauduleuse que Maghreb oxygène combat par le biais des procès intentés contre les concernés », souligne le management de la société. Les revenus totalisent ainsi, à fin décembre 2011, près de 194,6 millions de dirhams contre 208,2 millions de dirhams une année auparavant, soit une baisse de 6,5 %. Sur le plan opérationnel, la nette amélioration de certains coûts d'exploitation ne permettant d'atténuer que partiellement les effets de la concurrence déloyale. Les efforts de compression des coûts n'ont ainsi pu absorber qu'en partie les effets pervers ayant touché le chiffre d'affaires. Le résultat d'exploitation recule en conséquence de 30,5 millions de dirhams en 2010 à 17,5 millions en 2011. Suivant un trend similaire à celui du résultat d'exploitation, et avec un total de 9,1 millions de dirhams, le résultat net, au titre de l'exercice 2011 est également en recul par rapport à l'année dernière. Les indicateurs bilanciels de la société attestent de sa déficience. Les fonds propres affichent une légère baisse de 3 % par rapport à l'exercice précédent et totalisent 175,3 millions de dirhams. De ce fait, le taux de rentabilité d'Afriquia Gaz s'établit à 10%. Selon les analystes de la place, « ce ratio est jugé faible, comparé à un minimum de 12% ». Le total du bilan, quant à lui, demeure quasi stable et s'établit à 399 millions de dirhams. Concernant son évolution en bourse, le titre Maghreb oxygène affiche depuis le début de l'année 2012 une tendance baissière. Sa contreperformance annuelle ressort à 2,49% alors que le marché, lui, affiche une performance positive de 3,36 depuis le début de l'année. Perspectives plutôt prometteuses Il y a lieu de signaler que compte tenu de ces réalisations, « le Conseil d'Administration a décidé de proposer à l'Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires la distribution d'un dividende de 7 DH par action », peut on lire sur un communiqué de la société publié sur le site de la bourse de Casablanca. Soit un rendement de dividende (Dividend Yield) de 3 % sur la base d'un cours de 235 dirhams constaté le 20 février 2011 à l'heure ou nous mettions sous presse. Pour ce qui est des perspectives, au 2e semestre 2011, la joint venture « Sodégim » a pu mettre en service sa première unité de production de gaz On-site. « Cette nouvelle structure constitue pour la filiale du Groupe Akwa une nouvelle source d'approvisionnement en gaz de l'air d'une part, et une source supplémentaire de création de valeur pour l'actionnaire d'autre part », précise le management de Maghreb Oxygène dans le communiqué. Une création de valeur que Maghreb Oxygène compte accroître en renouant avec la croissance. En effet, la société entend tirer pleinement profit des diverses opportunités de développement qu'offre son secteur d'activité, tout en poursuivant ses actions de lutte contre les fraudeurs dans l'optique d'assainir le marché des gaz industriels et médicaux.
