Selon la note «Weekly Hebdo Taux - Fixed income» d'Attijari Global Research (AGR), couvrant la période du 23 au 28 juin, le marché obligataire a enregistré une baisse des taux sur les compartiments primaire et secondaire. La 1ère séance d'adjudication du mois de juillet a été marquée par une levée de 4,9 MMDH (milliards de dirhams) contre une demande des investisseurs dépassant les 10 MMDH, portant le taux de satisfaction à 48%. AGR relève une évolution baissière des taux de rendement des maturités LT (long terme) concernées par la levée. À cet effet, les taux de rendement des maturités 10, 20 et 30 ans ont reculé de 38, 33 et 19 pbs respectivement. Sur le compartiment secondaire, une évolution globalement baissière a été également observée. Il fait savoir que les baisses des taux de rendement ont atteint -16 pbs en une semaine. Au regard de la bonne maîtrise des finances publiques, confortée par la réalisation par le Trésor de sa première opération de financement innovant de l'année de 5 MMDH et en perspective de la rentrée de la 2ème tranche de l'impôt sur les sociétés (IS), les analystes d'AGR se disent convaincus que les finances du Trésor ne devraient pas subir de pressions au cours du troisième trimestre 2023.
Pour ce qui est du marché monétaire, il a maintenu son équilibre à la fin de la semaine dernière qui a été écourtée à l'occasion de l'Aïd Al-Adha, toujours dans l'analyse de l'AGR. Ainsi l'équilibre des taux interbancaires est resté imperturbable, en parfaite harmonie avec le taux directeur fixé à 3%.
Toutefois, les taux MONIA (Ndlr, Moroccan Overnight Index Average: indice monétaire de référence au jour le jour, calculé sur la base des transactions de pensions livrées ayant comme collatéral les bons du Trésor) ont atteint leur plus haut niveau historique à 3% en fin de semaine, fait savoir la même source, précisant que la moyenne hebdomadaire a atteint 2,95%, en hausse de 2 points de base (pbs).
D'après les analystes d'AGR, cette situation s'explique par la politique d'intervention de la Banque Centrale. Ainsi, l'Institution a baissé ses injections de liquidité à travers les avances à 7 jours à 46 MMDH, contre 53,9 MMDH une semaine auparavant, satisfaisant entièrement la demande bancaire.
