La concentration des crédits est élevée, mais en baisse, et ne semble pas affecter les petites entreprises. En juin 2016, les expositions importantes envers une même partie ou à des groupes de contreparties équivalaient à 302 pour cent du capital de première catégorie du système bancaire Trier 1 (contre 376 pour cent en 2009), le total des crédits aux trois plus grandes entreprises diminuant à 6,2 pour cent du total du crédit bancaire contre 8,6 pour cent il y a un an. En même temps, cela ne semble pas se faire au détriment d'autres entreprises marocaines : la dernière Enquête Entreprises de la Banque mondiale montre qu'en 2013, 52% des entreprises marocaines disposaient d'une marge de crédit (contre 33% en 2007) et que Les grandes entreprises ont un meilleur accès (72 pour cent) que les PME (50 pour cent), des ratios plus élevés que les moyennes mondiales et moyen-orientales de 35 et 26 pour cent, respectivement. Identifier les contraintes possibles au crédit Toutefois, la part du crédit accordée aux PME a diminué depuis 2013. Elle représentait 33% du total des prêts du secteur non financier en juin 2016 contre 36% il ya trois ans. Les cycles du crédit et des affaires sont alignés, mais les fluctuations du crédit ont été beaucoup plus importantes que celles du PIB. Avant le boom du crédit, le crédit réel était bien inférieur à la croissance du PIB, alors qu'il convergeait pendant la période de prospérité, dépassant le cycle du PIB bien après le boom. L'écart par rapport à la tendance de la croissance du crédit au PIB a été très important durant le boom du crédit, particulièrement au sommet de 2007, année où la croissance du crédit au PIB a dépassé le seuil de 10% identifié dans Dell'Ariccia et autres (2012). Au cours de la période postérieure au boom, et en particulier depuis 2012, le crédit a ralenti, la croissance réelle du crédit par rapport au PIB ayant été inférieure à la tendance plus récente d'un écart de crédit négatif. Facteurs affectant la demande Le désendettement du secteur des entreprises, en particulier dans le secteur de l'immobilier et des PME, est en cours depuis 2013: - Le passif des entreprises privées envers les banques nationales diminue et entraîne une faible croissance du crédit. Ces passifs sont passés de 25% du PIB à 51% du PIB entre 2004 et 2011. À la fin de 2010, les sociétés privées non financières absorbent la plus grande part du crédit (près de 50%). Le crédit bancaire des entreprises a diminué depuis lors et est actuellement de 42% du PIB absorbant 44% du total du crédit privé. - Le crédit au secteur financier a été stable à environ 10% du PIB, soutenant la croissance du crédit ces dernières années. - Le crédit immobilier a fortement diminué, notamment à cause de la restructuration de la dette de certaines grandes entreprises qui éprouvent des difficultés dans le secteur. Entre 2012 et septembre 2016, les prêts hypothécaires n'ont augmenté que de 16% en termes nominaux, alors que les prêts aux promoteurs ont diminué de 5%. - L'endettement des PME a également diminué. L'enquête BAM de 1600 entreprises indique que, entre 2010 et 2014, le ratio d'endettement des grandes entreprises est passé de 38 à 41%, tandis que celui des PME est passé de 20 à 13%. - Dans certaines parties du secteur des entreprises, les indicateurs de santé financière se sont détériorés. C'est le cas d'un échantillon d'entreprises cotées en bourse, dont beaucoup sont du secteur immobilier, et pour lesquelles les indicateurs indiquent un endettement plus élevé et une rentabilité moindre. Le crédit aux ménages (prêts hypothécaires et prêts à la consommation) est devenu le principal moteur de la croissance du crédit et est plus important que dans les pays homologues. Avec 31% du PIB, la dette des ménages au Maroc est plus élevée que dans les économies émergentes comme l'Indonésie, le Mexique et la Turquie (moins de 20%). Les prêts hypothécaires et les prêts à la consommation sont passés de 11% et 2% du PIB à 18% et 5% du PIB, respectivement, entre 2006 et 2016. Cependant, il n'existe aucun signe de stress financier significatif dans le secteur des ménages à ce stade. La dette des ménages est estimée à environ 50% du revenu du ménage. Ce taux est légèrement supérieur à celui de certains pays européens (comme la Hongrie, la Lettonie, la Lituanie et la Slovénie), mais inférieur à celui des autres pays émergents comme la Malaisie, l'Afrique du Sud et la Thaïlande . L'endettement des ménages est libellé en monnaie locale et les prix des logements ont légèrement diminué depuis 2013, ce qui laisse supposer l'absence d'une bulle immobilière. En outre, les PNM des ménages ont diminué depuis 2014, avec une moyenne d'environ 6,3% à la mi-2016 (beaucoup moins que les créances douteuses d'entreprises).
