Au cours du mois de juillet 2020, les levées brutes du Trésor au niveau du marché des adjudications se sont repliées, par rapport au mois précédent, de 67,2% pour se situer à 9,3 milliards. Ces levées ont été prédominées par les maturités courtes à hauteur de 51,5% après 9,7% le mois précédent, suivies des maturités longues (34,4% après 9% le mois dernier) et moyennes (14,2% après 81,3% le mois antérieur). Les remboursements du Trésor au titre du mois de juillet 2020 ont reculé par rapport au mois précédent de 49,6% pour s'établir à 7,2 milliards de dirhams. De ce fait, les levées nettes du Trésor ont été positives de 2,2 milliards de dirhams, en baisse de 84,7% par rapport au mois précédent. Au terme des sept premiers mois de 2020, les levées brutes du Trésor se sont accrues, en glissement annuel, de 39,1% pour atteindre 95,1 milliards de dirhams. Cette hausse a concerné le volume souscrit en maturités courtes et moyennes. Celui des maturités courtes a plus que quadruplé, passant de 4,4 milliards de dirhams à 18,3 milliards, soit 19,3% des levées après 6,4% l'année précédente. Celui des maturités moyennes s'est apprécié de 90,4% pour atteindre 48,2 milliards de dirhams, prédominant les levées à hauteur de 50,6% après 37% l'année dernière. En revanche, le volume levé en maturités longues s'est replié de 26,1% pour se situer à 28,6 milliards de dirhams, pour représenter 30,1% des levées après 56,6% un an auparavant. Compte tenu de la baisse, en glissement annuel, des remboursements du Trésor de 3,4% pour se situer à 52,9 milliards de dirhams à fin juillet 2020, les levées nettes du Trésor ont plus que triplé par rapport à fin juillet 2019, passant de 13,6 milliards de dirhams à 42,2 milliards. Eu égard à ces évolutions, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'est établi à 599,3 milliards de dirhams à fin juillet 2020, enregistrant une hausse de 0,4% par rapport à fin juin 2020 et de 7,6% par rapport à fin décembre 2019. La structure de cet encours a été marquée par un recul de la part des maturités longues de 2,7 points, prédominant, toutefois, l'encours à hauteur de 60,7% après 63,4% à fin décembre 2019. En revanche, les parts des maturités courtes et moyennes ont enregistré des hausses de 1,7 et 1 points respectivement, se situant à 3,6% et 35,7% après 1,9% et 34,7% à fin décembre 2019. S'agissant du volume des soumissions sur le marché des adjudications au titre du mois de juillet 2020, il a reculé par rapport au mois précédent de 63,2% pour se situer à 20,1 milliards de dirhams. Ce volume a été prédominé par les maturités courtes à hauteur de 51% après 28,5% le mois précédent, devançant les maturités moyennes (25,2% après 62,6%) et les maturités longues (23,8% après 9%). Au terme des sept premiers mois de 2020, le volume des soumissions a atteint 215,4 milliards de dirhams, en baisse de 6,2% par rapport à fin juillet 2019. Le volume soumissionné des maturités moyennes a reculé de 10,7% à 99,4 milliards de dirhams, canalisant 46,1% du volume des soumissions après 48,5% l'année précédente. De son côté, celui des maturités longues s'est replié de 37,9% à 50,9 milliards de dirhams, soit 23,6% du volume des soumissions après 35,7% un an auparavant. En revanche, celui des maturités courtes a augmenté de 79,4% à 65,2 milliards de dirhams, pour représenter 30,2% du volume des soumissions contre 15,8% l'année dernière. S'agissant de l'évolution des taux moyens pondérés primaires des bons du Trésor au titre du mois de juillet 2020, comparativement aux taux des dernières émissions, ils ont enregistré des baisses comprises entre 1 et 43 points de base, à l'exception de celui des bons à 20 ans qui a quasiment stagné à 2,86%.
