Réalisé par Soubha Es-siari | Ahmed Zhani économiste en recherche macroéconomique et taux à CDG Capital Insight fait une radioscopie de l'économie marocaine à l'aune de la crise sanitaire en se projetant dans les exercices post-covid. La crise sanitaire liée à la Covid-19 a mis à rude épreuve les finances publiques de l'ensemble des pays à travers le monde. Au Maroc, les finances publiques se sont détériorées suite au creusement du déficit budgétaire et la hausse de l'endettement. Les taux de déficit public et d'endettement se sont établis respectivement à 3,4% et 11% du PIB en 2020. Dans un contexte aussi contraignant et pour soutenir aussi bien l'offre que la demande, la Banque Centrale a mené une politique monétaire expansionniste avec une baisse de 75 Pbs du taux directeur en 2020 et du taux de la RMO à 0% avec engagement de BAM pour une transmission totale vers les taux débiteurs. Dans le même lignée et pour contrecarrer le choc de la crise sanitaire, la Caisse Centrale a développé des mécanismes de garantie à hauteur de 53 Mds de DH à fin 2020. Pour Ahmed Zhani, parmi les facteurs ayant atténué l'impact de la crise, on note la contribution négative de la demande étrangère au cours de la dernière décennie ainsi que la faible part de l'industrie orientée vers l'exportation. L'économiste considère que malgré la légère reprise des recettes fiscales en 2021, l'équilibre budgétaire s'avère toujours difficile à atteindre face à des dépenses globales toujours en hausse. En dépit de la légère atténuation du déficit public, l'endettement au titre du budget général devrait augmenter à 80% du PIB. Le besoin de financement du Trésor ressort quasi-stable comparativement à l'année 2020. Concernant le marché de taux, le scénario le plus probable est la stabilité de la courbe des taux. L'économiste en chef se base sur un taux directeur inchangé (Déficit de liquidité en creusement/ alimenté par les instruments long terme) ; Un besoin important du Trésor suite à un encaissement des recettes fiscales inférieur aux prévisions ; Demande importante des opérateurs. Lire également : Finances publiques, marché de taux ... CDG Capital livre ses pronostics pour 2021 et 2022
