Augmentation de capital de Taslif : BKB recommande de souscrire à l’opération

* Les analystes de BMCE Capital Bourse (BKB) recommandent aux actionnaires actuels de Taslif de souscrire à l’opération d’augmentation de capital.
* Le prix offert dans le cadre de ladite opération
(652 DH) présente une décote de plus de 35% par rapport au cours théorique du titre (885 DH).
* Les 200 MDH levés serviront à financer un plan de développement pour le moins prometteur.
Le département Recherche et Analyse de BMCE Capital Bourse (BKB) vient de publier une note relative à l’augmentation de capital de Taslif. Les analystes de la société de Bourse du groupe BMCE Bank recommandent aux actionnaires actuels de la société de souscrire à l’opération au vu des avantages que cette dernière présente. En effet, et intégrant l’augmentation du capital d’un montant de 200 MDH, les travaux d’évaluation des analystes de BKB ont abouti à une valorisation de 885 DH l’action, contre un prix de souscription fixé à 652 DH, soit une généreuse décote de plus de 35%. Pour rappel, la période de souscription aux actions, objet de la présente opération, a commencé hier (16 janvier) et prendra fin le 06 du mois prochain (février). À noter également que seuls les actionnaires actuels de Taslif et les détenteurs des droits de souscriptions pourront y participer.
L’opération d’augmentation de capital, d’un montant de 200 MDH, servira, comme stipulé dans la note d’information visée par le CDVM en date du 07 janvier 2008, à «financer le développement de la société Taslif découlant d’une part de sa croissance interne, et d’autre part de sa stratégie prévoyant l’accroissement de sa production, grâce notamment aux nouvelles synergies avec CNIA Assurance et Assurances Essaâda (toutes deux filiales du groupe Saham de Moulay Hafid El Alamy) et à l’acquisition par Taslif de la société de financement Salaf». Dans le détail, le produit de l’augmentation de capital sera destiné au
financement du rachat de Salaf, pour
150 MDH. Le reste (50 MDH) servira à financer la croissance interne de la société.
Cette opération, orchestrée par les équipes d’Attijari Finances Corp, constituera sans nul doute un tournant majeur dans la stratégie de développement de la société Taslif. Elle lui permettra tout d’abord de renforcer son positionnement dans un marché fortement concurrentiel avec un objectif de dépasser une part de marché de 5% et d’élargir sa gamme de produits par le crédit camion offert par Salaf, lequel présente un faible niveau de risque en raison de l’existence d’une garantie hypothécaire sur les véhicules financés. Ceci, couplé à l’exploitation des synergies avec le réseau de distribution du Groupe Saham, serait ensuite accompagné par le renforcement des ressources humaines, la mise en place d’une nouvelle organisation et l’adoption d’un schéma directeur informatique permettant d’optimiser la gestion du risque.
Plus concrètement, ce plan de développement devrait se traduire par une progression annuelle moyenne de 32,5% de l’encours de crédits jusqu’en 2012 et une amélioration de 37,6% par an en moyenne du PNB sur la même période. La capacité bénéficiaire, elle, croîtra selon un TCAM de 32,5%.