* Les 73 sociétés cotées à la BVC ont engrangé un bénéfice net de 27,1 milliards de dirhams, en accroissement de 31% par rapport à 2006. * Une excellente performance qui vient conforter ainsi le niveau de valorisation de la place, jugé trop élevé par certains observateurs. * Par secteur, les sociétés industrielles restent les premiers contributeurs à ce chiffre. Elles sont suivies par les financières, les holdings et les assurances. Les sociétés cotées auront tenu toutes leurs promesses de croissance en 2007. À lexception de quelques sociétés qui ont pâti vraisemblablement dune mauvaise conjoncture dans leurs secteurs respectifs, la quasi-majorité des valeurs de la place ont cartonné avec des résultats en forte progression. Globalement, les valeurs de la cote ont réalisé un bénéfice net agrégé de 27,1 milliards de dirhams (chiffres de BMCE Capital Bourse), contre 20,8 milliards un an auparavant, soit un bond significatif de 31%. Ce qui vient dailleurs conforter le niveau de valorisation de la place, jugé trop élevé par bon nombre dobservateurs. Les supers gains réalisés par le marché durant lannée 2007 ressortent ainsi en ligne avec les performances des sociétés cotées et nont, donc, rien d exagéré, contrairement à ce que lon pourrait penser. «Les 33% de gains générés par le Masi (indice de toutes les valeurs cotées) ne sont que la résultante de lanticipation des investisseurs de la croissance de la capacité bénéficiaire des sociétés cotées», explique un analyste de la place. Ces bénéfices plantureux découlent dun volume dactivité (PNB pour les financières) de 184,1 milliards de dirhams en accroissement de près de 16%. Lindustrie en pOle position Les sociétés industrielles sont les premiers contributeurs à ce chiffre. Elles ont réalisé un volume dactivité de 122 milliards de dirhams, contre 106 milliards un an auparavant, soit une progression de près de 15%. Elles sont suivies des holdings et sociétés de portefeuilles qui ont réalisé un volume dactivité de 35,7 milliards de dirhams en élargissement de 15,2% par rapport à 2006. Mention spéciale pour le groupe ONA qui, avec un chiffre daffaires consolidé de 32,8 milliards, porte sa contribution dans le volume daffaires global du secteur à près de 92%. Les holdings sont suivis des financières qui affichent un Produit Net Bancaire (PNB) de 20,9 milliards de dirhams, contre 17,7 milliards un an auparavant, soit une progression de 37,8%. Les bancaires restent, tout naturellement, les maîtres à bord avec une contribution de plus de 93% au PNB agrégé du secteur. Les sociétés de crédit à la consommation ont généré, pour leur part, un peu plus de 1 milliard de dirhams de PNB, soit seulement 5,3% du total. Le reste étant partagé entre les deux sociétés de leasing, Maghrebail et Maroc Leasing, qui réalisent conjointement un PNB agrégé de 264 MDH, en élargissement de 19,1% par rapport à 2006. Le secteur des assurances vient en dernière position en matière de contribution au volume global daffaires de la cote. Les compagnies dassurance qui comptent sur la corbeille ont réalisé un chiffre daffaires de 5,5 milliards de dirhams, en accroissement de 37,8% par rapport à 2006, soit, dailleurs, la meilleure performance commerciale de la place. Cette progression sexplique essentiellement par la forte croissance de la branche Vie, dont le total des primes émises sélève à 2,9 milliards de dirhams, en élargissement de 70%. Les sociétés industrielles ne sont pas en reste. Maroc Telecom : le champion! Côté bénéfices, les valeurs industrielles portent leur résultat net à 16,2 milliards de dirhams, soit près de 26% par rapport à lannée dernière. Celles-ci ont largement profité de lexcellente performance de Maroc Telecom qui réalise, à elle seule, 8 milliards, soit près de la moitié du total des bénéfices engrangés par ce compartiment. Lopérateur historique des télécoms demeure par ailleurs le champion de la cote en terme de capacité bénéficiaire. Les 8 milliards de bénéfices engrangés demeurent, pour le moment, inégalés! Les financières suivent les industriels de loin et affichent un bénéfice net de 7,2 milliards de dirhams, en forte progression de 31,7% par rapport à 2006. Avec un bénéfice net agrégé de 6,8 milliards en accroissement de 33%, les six banques cotées demeurent les premiers contributeurs à ce chiffre, participant à hauteur de 94% à sa réalisation. Les sociétés de crédit à la consommation nont pu cependant améliorer leur contribution, ô combien minime, en raison de la dégradation des indicateurs de rentabilité de Diac Salaf, qui affiche un déficit de 50,7 MDH en fin dannée. Les sociétés de crédit-bail, elles, ont porté leur bénéfice net à 109,7 MDH, soit une progression de 19% comparativement à un an auparavant. Pour leur part, et portés par la bonne performance du groupe ONA, les holdings et sociétés de portefeuilles engrangent quelque 2,5 milliards de bénéfices, contre seulement 1,7 milliard un an auparavant, soit un bond significatif de plus de 47%. En définitive, et bien que leur contribution dans le total des bénéfices de la cote demeure relativement minime, les assurances affichent la meilleure performance de la cote en élargissant leurs bénéfices nets de plus de 58% à 1,2 milliard de dirhams. Une performance redevable aux excellentes réalisations des deux mastodontes du secteur, qui ne sont autres que Wafa Assurance et Atlanta.
