La bourse de Casablanca a achevé l'année 2002 sur un trend baissier. Toutefois, cela n'a pas empêché les responsables de poursuivre la modernisation du marché financier, véritable locomotive de développement. Les craintes relatives aux perspectives mondiales, la succession des scandales financiers et la montée des tensions géopolitiques internationales ont pesé lourdement sur les principaux marchés de capitaux qui ont été marqués durant l'année 2002 par la chute des actions et des obligations. Dans un tel contexte, les marchés boursiers ont poursuivi leur tendance baissière et ce pour la troisième année consécutive. Au cours de cette année, de nombreuses entreprises ont été radiées de la cote, d'autres ont éprouvé des difficultés à augmenter leurs fonds propres alors que même chutaient les nouvelles introductions en Bourse. Le Dow Jones, baromètre de la Bourse de New York a subi au cours de cette année une baisse de 16,8% et le Nasdaq a régressé de 31,5%. Pour leur part, les indices européens se sont inscrits en baisse et ont affiché des baisses respectives atteignant 24,5% pour le Footsie, 34% pour le CAC 40 et 44% pour le DAX allemand. Les places émergentes ont aussi un repli d'environ 6% reflétant en grande partie la désaffection à l'égard du marché sud-américain. Globalement, les émissions d'obligations sur le marché international ont fléchi de 12,5% à 1.181 milliards de dollars. Ce recul a concerné essentiellement les emprunts privés et les obligations souveraines émises par les pays à marché émergent. Ce segment a en effet chuté de prés de 42% à 52 milliards de dollars, du fait essentiellement des difficultés d'accès des pays d'Amérique Latine aux sources de financement extérieures. Au Maroc, la bourse de Casablanca a continué sur son trend baissier et ce pour la quatrième année consécutive. La capitalisation boursière a clôturé l'année à 87,2 milliards de dirhams contre 104,7 en 2001, soit un recul de près de 17%. Le volume des transactions réalisé en 2002 est de l'ordre de 21 milliards de dirhams enregistrant une baisse de 16% par rapport à 2001.` Concernant le marché central, celui-ci a enregistré un volume d'activité de l'ordre de 8,5 milliards d'activité, soit 40% du volume total des transactions. Le marché des blocs a enregistré un volume de 12,8 milliards de dirhams, soit 60% du volume global. Devant ce marasme boursier, des mesures fiscales incitatives ont été adoptées dans le cadre de la loi de Finances 2002 et ce pour une période de quatre ans. A cet égard, un abattement de 50% de la taxe sur les plus-values a ainsi été prévu en faveur des investisseurs institutionnels, tandis qu'une exonération totale a été décidée au profit des personnes physiques. Autres mesures mises en place afin d'encourager l'investissement boursier il s'agit de la mise en place en mars d'un système de garantie de bonne fin des opérations boursières. Les sociétés de bourse sont ainsi tenues de constituer des dépôts de garantie destinés à couvrir les pertes pouvant résulter de la liquidation des positions de l'adhérent défaillant. Concernant la liquidité du marché, il est à signaler que le ratio de liquidité a enregistré une baisse de l'ordre de 29,5% en se situant à 7,4% en 2002 contre 10,5% en 2001. Ceci étant, la performance du marché, résultat de l'ensemble des indicateurs n'a pas été au rendez-vous. Le Masi a terminé l'année 2002 à 2.980,4 points enregistrant ainsi une baisse de 16,48% par rapport à l'année précédente. Le MADEX a subi la même tendance et a clôturé l'année à 2.512,69 points, soit une baisse de 24,39%. Par ailleurs, il a été constaté que le recours des sociétés cotées pour lever les fonds nécessaires à leur financement reste négligeable et diminue chaque année depuis 2000. L'année 2002 n'a en fait connu que deux augmentations de capital en numéraire. La première initiée en juin par Wafabank et qui a été réservée à ses cadres et la seconde réalisée en juillet par crédor et qui est réservée à ses anciens actionnaires. Le montant de ces deux augmentations est de 146,26 millions de dirhams. Orientations stratégiques En dépit de ce marasme, il est à noter que l'exercice 2002 restera marqué par une avancée notoire du cadre opérationnel du marché. La mise en place du réglement-livraison simultanée et de la garantie de bonne fin des opérations caractérisant l'année 2002, marquent l'achèvement de la mise en place du système cible initié en 1997. Dans le cadre du plan de développement triennal 2001-2003 et suivant les axes définis pour la mise en oeuvre de la stratégie de développement à moyen terme de l'entreprise, les différents pôles ont entrepris durant l'exercice 2002 un ensemble d'actions visant à moderniser les outils et procédures de cotation et de négociation à répondre aux différentes attentes des professionnels du marché.
