Marché Obligataire : Alliance émet un emprunt d’un milliard de DH

* Un million de titres seront émis à un taux de 5,40% et seront répartis entre obligations ordinaires et obligations convertibles en actions.
* Les souscriptions se dérouleront entre le 26 février et le 02 mars.
Le marché obligataire aura-t-il le vent en poupe en 2010 à l’instar de 2009 ? En tout cas, ce ne sont pas les émissions qui vont manquer. Comme en témoigne le récent communiqué du CDVM. Le gendarme de la Bourse a, en effet, annoncé avoir visé une note d’information relative à un emprunt obligataire émis à l’initiative
d’Alliance Développement Immobilier.
L’emprunt du groupe Alliance Développement Immobilier a pour objectif principal de financer ses projets de développement et d’accompagner la croissance rapide et maîtrisée du groupe», affirme-t-on au sein d’ADI. En effet, la stratégie actuelle du groupe Alliance s’articule autour de deux axes, à savoir la diversification du portefeuille, en ciblant le cœur de la demande intérieure, concentrée sur des produits économiques et intermédiaires, ainsi que le renforcement de l’intégration de ses métiers, en développant l’activité de construction, laquelle est complémentaire au service historique de maîtrise d’ouvrage déléguée du groupe.
Cette stratégie se traduit donc par un besoin financier nécessaire pour le développement du promoteur immobilier. Rien que le pôle habitat intermédiaire devrait concentrer 50% des ressources nécessaires, et le pôle résidentiel et tertiaire plus de 45% des besoins, dont 2/3 dans de nouveaux programmes à Casablanca. La nouvelle activité de construction requiert, quant à elle, 5% des moyens financiers à allouer sur l’horizon 2010.
Dans ce contexte, ADI fera appel aux zinzins, à travers l’émission d’un milliard de DH sous forme d’obligations ordinaires et convertibles en actions d’une maturité de 5 années. Le million de titres à émettre seront repartis en 4 tranches, dont deux cotées à la Bourse de Casablanca. Deux taux de rémunération seront accordés aux souscripteurs. Soit un taux fixe de 5,40% pour les actions ordinaires, et un taux fixe de 4,90% pour les obligations convertibles. Ce dernier représente le taux de 5,40% diminué de l’évaluation de l’option de conversion et de la prime de remboursement. De son côté, la prime de risque relative à cet emprunt a été fixée à 140 points de base. Par ailleurs, la conversion des obligations pourra être demandée durant les 60 jours précédant le 4ème anniversaire de jouissance des obligations, ou durant les 60 jours précédant l’échéance finale des obligations. Elle s’effectuera sur la base d’un prix de conversion de 1.400 DH, soit à raison de 5 actions de 100 DH de nominal entièrement libérées pour 7 obligations de 1.000 DH de nominal présentées. Les actionnaires actuels
d’Alliance Développement Immobilier ont renoncé à leur droit préférentiel de souscription des actions à émettre au titre de la conversion des obligations.
A noter enfin que la période de souscription a été fixée entre le 26 février courant et le 02 mars prochain. L’Assemblée Générale des actionnaires a aussi autorisé le Conseil d’Administration à clore l’opération même si le montant initialement prévu n’est pas levé en totalité, chose qui reste peut probable au vu du rendement offert et au manque de titres frais auquel les investisseurs institutionnels font face actuellement.