Matel/Distrisoft : 76,6 MDH de bénéfices communs au titre de l’année 2009

* Malgré la bonne tenue de l’activité commerciale, les deux sociétés ont été pénalisées par les réalisations opérationnelles.
* Les résultats seront affectés en réserves facultatives en attendant la concrétisation de l’opération de fusion devant être entérinée dans les prochaines semaines.
A la veille de la concrétisation de leur fusion, Matel Pc Market et Distrisoft ont fait preuve de rapidité dans la publication de leurs résultats annuels au titre de l’année 2009. Et il faut dire que les deux sociétés ont connu des fortunes diverses. MPM a en effet, enregistré un accroissement de 38,3% de sa capacité bénéficiaire à 51,3 MDH, tandis que Distrisoft s’est contentée d’un résultat net en quasi-stagnation à 25,3 MDH. Du côté des actionnaires, on devra attendre pour obtenir des dividendes. Les Conseils d’Administration des deux distributeurs préfèrent proposer à la prochaine AGO la recapitalisation de son résultat net en affectant la partie distribuable en réserve facultative. Cette décision s’inscrit dans le cadre du projet de fusion afin de ne pas modifier la valorisation des deux sociétés arrêtée au 31 décembre 2009.
Au niveau de l’activité, Matel PC Market a amplement tiré profit, en 2009, de l’effet conjugué de la bonne tenue du marché marocain et de la montée en puissance des exportations vers la Tunisie. Ces dernières ont généré un revenu global de
140 MDH, contre 57 MDH en 2008. Au final, la société draine un chiffre d’affaires de 1,166 Md de DH, en progression de 12,2% comparativement à une année auparavant. Sa consœur, Distrisoft, a, de son côté, clos l’exercice 2009 sur une amélioration de 5,3% de son chiffre d’affaires, s’établissant à 529,3 MDH, en dépit du contexte conjoncturel difficile marqué par le ralentissement de la demande et la baisse des prix sur le matériel informatique.
Quid des performances opérationnelles ?
En revanche, au niveau des indicateurs opérationnels, les deux sociétés affichent des chiffres en berne malgré les bonnes réalisations commerciales. On notera d’abord MPM qui annonce que son résultat d’exploitation s’est replié de 2,7% pour s’établir à 53,1 MDH en 2009. Selon les analystes de la place, cette contre-performance est imputable à l’alourdissement de la structure de coûts de la société, grevée essentiellement par la hausse de 29,8% constatée au niveau du poste « autres charges externes». Dans ce contexte, la marge opérationnelle de Matel se contracte de
1,2 point pour se fixer à 4,2%. Du côté de Distrisoft, la donne n’est pas moins différente. L’excédent brut d’exploitation du distributeur se délaisse de 8,8% pour s’établir à
33,1 MDH. Cette dégringolade ferait suite à l’accroissement de 6,8% des achats revendus de marchandises. C’est du moins ce qui ressort des comptes publiés par Distrisoft. La marge brute d’exploitation est, ainsi, passée de 7,2% à 6,3% entre 2008 et 2009. Dans ce sens, et intégrant des dotations d’exploitation en hausse de 66%, suite notamment à la constatation de provisions sur portefeuille clients, ainsi que des reprises d’exploitation en baisse de 28,8%, le résultat d’exploitation de Distrisoft clôture l’année sur un recul de 24,5% pour s’établir à 27,4 MDH. De ce fait, la marge opérationnelle du distributeur recule à 5,2%, contre plus de 7,2% au titre de l’exercice 2008.
Par ailleurs, MPM et DST affichent toutes les deux des résultats financiers au vert, contrairement à l’année 2008 où elles présentaient des déficits à ce niveau. Ainsi, Matel a tiré profit de l’amélioration du bilan de change qui passe d’un déficit de
-3,8 MDH en 2008 à un gain de
5 MDH à fin 2009, et de l’expansion de 209,8% du poste «autres produits financiers» qui s’établit à 18,9 MDH suite, vraisemblablement, à la remontée des dividendes de la filiale tunisienne.
Enfin, sur le volet bilanciel, les fonds propres de Matel se sont appréciés de 15% en 2009 pour s’établir à
270,6 MDH, suite au renforcement de la capacité bénéficiaire de la firme. Le total actif de la société ressort, quant à lui, en légère appréciation de 2,5% à 710,3 MDH en 2009, intégrant le nouveau terrain du site de stockage de Nouaceur. «L’endettement net de la société s’accroît, en revanche, de 20,1% à 280 MDH, élevant le gearing à 103,5% contre 99% en 2008», déduisent les analystes de BMCE Capital. De l’autre côté, les fonds propre de Distrisoft se renforcent de près de 10% à 114 MDH, pour un total actif de 330 MDH.