Le Fonds monétaire international (FMI) a confirmé que l'économie marocaine continuait de faire preuve de résilience, avec une forte croissance enregistrée en 2025 et des prévisions positives pour 2026. Malgré ces indicateurs encourageants, l'institution a mis en garde contre les défis persistants liés au chômage et à l'augmentation des risques externes associés aux fluctuations mondiales. DR ‹ › Le 20 mars, le Conseil d'administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu les consultations de l'article IV de 2026 avec le Maroc et a complété l'examen à mi-parcours dans le cadre de l'accord de ligne de crédit flexible, approuvé le 2 avril 2025. Un communiqué du Fonds a indiqué que les estimations suggèrent une croissance du PIB réel du Maroc accélérée à 4,9 % en 2025, soutenue par une reprise de la production agricole et un essor des projets d'infrastructure à grande échelle. Cependant, le chômage élevé reste un défi majeur. Par ailleurs, l'inflation moyenne est restée faible (0,8%), permettant à Bank Al-Maghrib de maintenir une position neutre sur la politique monétaire après des baisses antérieures des taux d'intérêt. Pendant ce temps, le déficit du compte courant s'est creusé à 2,1 % du PIB en raison de l'augmentation des importations pour les projets d'investissement, partiellement compensée par un tourisme en grande forme. La forte performance des recettes a permis de réaliser un déficit budgétaire global inférieur aux prévisions, soit 3,5% du PIB, malgré des dépenses d'investissement public et des transferts aux entreprises publiques atteignant des niveaux plus élevés que ceux budgétisés. Dans ce contexte, le FMI précise que les perspectives de croissance restent solides, soutenues par des facteurs intérieurs solides. La croissance du PIB réel devrait atteindre 4,4% en 2026, 4,5% en 2027 et 4% à moyen terme, en supposant un retour à une production agricole normale et un investissement continu dans les infrastructures, avec une participation accrue du secteur privé. L'impact du conflit au Moyen-Orient Le FMI confirme que les perspectives de croissance à court terme sont en baisse, en raison du conflit en cours au Moyen-Orient, qui affecte principalement le Maroc à travers des perturbations sur les marchés mondiaux des matières premières, outre une demande mondiale faible dans un contexte d'incertitude mondiale croissante. L'inflation devrait augmenter temporairement au cours de l'année par rapport à ses niveaux actuels bas, reflétant principalement la hausse des prix de l'énergie, avant de se stabiliser autour de 2% à moyen terme. Etant donné les importations élevées des investissements en infrastructures et le coût croissant des importations de matières premières, le déficit du compte courant devrait se creuser modérément, tandis que les réserves internationales devraient rester à des niveaux adéquats. Les taux de déficit budgétaire global en 2026 et à moyen terme sont cohérents avec une réduction progressive du ratio dette/PIB, atteignant 60,5% d'ici 2031. Les risques externes pour les perspectives futures incluent une volatilité accrue des prix des matières premières dans un contexte d'incertitude mondiale et le conflit en cours au Moyen-Orient, ainsi que la hausse des barrières commerciales et les perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales qui pourraient avoir un impact négatif sur l'activité dans la zone euro. Sur le plan intérieur, les principaux risques proviennent de gains économiques inférieurs aux attentes, résultant de la mise en œuvre des investissements en infrastructures publiques. Ces données pourraient mener à une croissance et à un emploi réduits. Si des développements défavorables se matérialisent, l'espace de politique économique, associé à la ligne de crédit flexible, aiderait l'économie à s'ajuster. Kenji Okamura, directeur général adjoint et président par intérim du conseil, a déclaré que le Maroc reste «éligible pour bénéficier de l'accord dans le cadre de la ligne de crédit flexible, et qu'il a un historique continu de mise en œuvre de politiques macroéconomiques très solides et reste engagé à maintenir ces politiques à l'avenir, tout en continuant à jouir de fondamentaux économiques extrêmement solides et de cadres de politique institutionnelle». Il a poursuivi en disant que «les autorités ont l'intention de continuer à traiter l'arrangement dans le cadre de la ligne de crédit flexible, comme une mesure de précaution et de sortir progressivement de celui-ci, en fonction de l'évolution des risques externes».
