La SMI aura été sérieusement éprouvée au cours de lexercice 2004. Le chiffre daffaires accuse un repli de 14% par rapport à 2003, tandis que le résultat net laisse apparaître un déficit de 22 MDH. Détails. Le management de SMI a présenté, le 17 mars, à la Bourse des Valeurs de Casablanca, lévolution des principaux résultats de la société à la presse. Ainsi, après avoir atteint 311 MDH en 2003, la production vendue sest repliée de 14% à 268 MDH en 2004. Une baisse qui sexplique dabord par le recul de 4% du cours de vente qui sest établi à 5,97 $ en 2004, alors quil a atteint 6,21 $ lannée précédente. Le chiffre daffaires a été aussi impacté par le fléchissement de 6% du Dollar (8,82 DH contre 9,42 $/DH en 2003) et la légère baisse de lordre de 2% du volume des ventes en 2004 (158,2 tonnes en 2003). Notons, par ailleurs que les teneurs sont passées de 465,77 gAg/t en 2003 à 433 gAg/t en 2004. Cette baisse de 7% a été compensée par une recrudescence de 7,7% de la production de largent métal (153.933 tonnes en 2003 contre 165.718 en 2004) et par celle du minerai traité de 14% (376.053 t en 2003 et 429.387 en 2004). Le résultat dexploitation affiche une nette régression de 156%, passant ainsi de 31,4 à 17,6 MDH. Cette évolution défavorable est imputable à la baisse du taux de croissance des teneurs accompagnée dune hausse des coûts opératoires (la résultante de la montée des tonnages exploités). La diminution des gains sur les opérations de couverture sur le change nest pas passée inaperçue : le résultat financier sest établi à 38,8 MDH en 2004 contre 50,3 MDH lannée précédente, soit -23%. Le résultat non-courant de la SMI sest établi à 41,4 MDH en 2004 et prend en compte une provision pour risque et charges de 65,7 MDH. La texture de cette provision a été expliquée par Nasr Eddine Azzam, directeur financier de Managem, comme suit : «en concertation avec nos commissaires aux comptes, nous nous sommes rapprochés des normes internationales, notamment la norme N°39 qui traite tous les aspects de couverture. Ainsi, pour la SMI, les positions de couverture de 2004 qui navaient pas de contrepartie physique ont été reportées à 2005, 2006 et 2007. Lobjectif est dassurer une meilleure optimisation du portefeuille de couverture. Le calcul théorique de limpact dun non-report sur le résultat nous a permis de constituer une provision de lordre de 58 MDH. La sur-couverture nous a forcés à constituer une provision de 7,7 MDH. Au total, la provision globale sur la partie «couverture» est de 65,7 MDH». Au finish, le résultat net affiche un déficit de lordre de 22,2 MDH en 2004 contre un bénéfice net de 90,32 MDH en 2003.
