Malgré la contre-performance affichée au niveau de l'activité «Vie», le troisième assureur du secteur dégage une rentabilité supérieure aux prévisions de son business plan d'introduction. Pour son baptême du feu en communication financière en tant que société cotée, CNIA Saâda s'en est tirée à bon compte. Et ce n'est pas tant la performance intrinsèque (croissance en absolue, parts de marché, rentabilité…) qui constitue le caractère positif de l'exercice, dont les grandes lignes avaient été déjà dévoilées en octobre 2010 à l'occasion de l'introduction en Bourse, mais plutôt le taux de réalisation des objectifs du business plan sous-jacent. En effet, de l'alpha à l'oméga du compte de résultats, la filiale du groupe Saham a fait mieux que prévu, et ce, malgré la contre-performance de l'activité «Vie» dont les recettes ont baissé de 0,4%, à 510 MDH, et dont la performance opérationnelle a dévissé avec un résultat technique ayant viré au rouge (-61 MDH contre +57 MDH en 2009). Aussi, le chiffre d'affaires s'est-il finalement apprécié de 5,1% (contre une stagnation anticipée) pour s'établir à 2,97 milliards de DH, ce qui permet au troisième assureur du pays de préserver ses parts de marché à près de 14%, voire consolider celles de ses branches principales telle l'Automobile où il accapare le fauteuil de leader. Par ailleurs, le résultat technique global enregistre une forte amélioration de 37% à 489 MDH (contre +10,4% prévu à l'IPO). In fine, le bénéfice net s'apprécie de 7,7% en totalisant 303 MDH (une avance de 3 MDH sur le prévisionnel), ce qui situe le ROE à 12,8%, loin derrière le leader du compartiment Assurance de la Bourse dont la rentabilité financière caracole à 27%. Il faut dire que l'absorption en 2009 de l'éclopé du secteur, Es-Saada, quand bien même renfloué et relativement assaini, laisse encore des poches d'optimisation chez la CNIA. Il s'agit essentiellement de faire baisser davantage le ratio combiné de l'activité «Non Vie» et d'améliorer le rendement du portefeuille de placements affectés aux opérations d'assurance.
