Les taux monétaires stables Marché Monétaire À quelques jours de la fin de l'actuelle période de constitution de la réserve, les banques de la place enregistrent un excédent cumulé confortable de 18 MMDH. Elles sont épaulées en cela par les interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire qui se ventilent entre avances à 7 jours, prêts garantis et pensions à 3 mois. S'ajoutent à l'ensemble de ces interventions, qui totalisent 47 MMDH, les placements quotidiens par l'argentier de l'Etat de ces excédents de trésorerie qui ont atteint 13 MMDH, en moyenne, cette semaine. Dans ces conditions de détente, les taux monétaires ont évolué en stabilité à 2,90% pour le repo, et légèrement au-dessus de 3,00% pour le TMP interbancaire. Pour la semaine prochaine, l'accalmie régnant sur le marché devrait se maintenir, même après la décision de Bank Al-Maghrib de ponctionner 2 MMDH sur ces avances à 7 jours. Une décision qui prend certainement compte du ralentissement que peuvent se permettre les banques dans la constitution d'une réserve monétaire déjà bien alimentée. Le marché boursier a le vent en poupe Marché Actions Contre vents et marées, le marché boursier poursuit avec témérité sa percée positive. Cette semaine encore, son indice général a gratté quelques précieux points en territoire positif, franchisant même par moments la barre hautement symbolique des 10.000 pts. Porté par la bulle d'achat qui s'exerce toujours sur les grandes capitalisations, le Madex a fait sensiblement mieux, avec une hausse hebdomadaire de près de 1,43%, contre une hausse de 1,38% pour le premier indice. Tenant compte de ces nouvelles hausses, le Madex porte sa performance YTD à 9,95%. Pas loin, le Masi inscrit une hausse YTD de l'ordre de 9,35%. Pour ce qui est des forces qui alimentent cette poussée salutaire, il ne fait aucun doute que les annonces, jusqu'ici bien orientées, des résultats semestriels en sont les principales. Ceci dit les retombées générées par ces annonces ne sont pas adéquatement réparties entre valeurs. Certaines d'entre elles, en raison de l'étroitesse de leur flottant, ne captent que faiblement le fruit de leur bon comportement, tandis que d'autres, plus liquides et donc facilement échangeables, profitent avec tonicité de l'ambiance favorable qu'inspire le marché dans sa configuration actuelle. D'ailleurs, en analysant la structure des échanges cette semaine, on découvre sans surprise que le plus gros des volumes s'est articulé autour des grandes capitalisations et que ces dernières se sont pratiquement toutes orientées vers la hausse. Dans le détail, IAM, la plus grande capitalisation de la place a concentré 17,87% du flux hebdomadaire global et a achevé la semaine sur une hausse de 3,32% à 115,2 DH. Derrière, on retrouve ATW qui canalise 17,18% des échanges et termine elle aussi sur le ton d'une hausse de 2,79% à 340,25 pts. En troisième position, se place la BMCE, une autre habituée de ce palmarès, qui draine un volume de 26 MDH et finit sur une note positive de 0,68% à 207,5 DH. Mentionnant tout de même que dans leurs interventions, les investisseurs semblent moins impulsifs et euphoriques que la semaine d'avant, d'où le déclin perçu au niveau des flux traités qui s'arrêtent cette semaine à 377MDH. Du côté des variations, la plus forte hausse revient cette semaine à Med Paper qui grimpe de 9,69% à 480 DH, Oulmes avance, quant à elle, de 6% à 874,5 DH, au moment où Maghreb Oxygène améliore son cours de 5,87% à 2.700 DH. À l'inverse, Managem se déprécie de 7,8% à 1.230 DH. Involys perd 4,42% à 174 DH et Stokvis lâche 2,99% à 33,1 DH.
