Le marché positionne l'évolution annuelle de son indice phare au-dessus du seuil de 5%. La place boursière casablancaise parvient à maintenir le cap pour clôturer la semaine dernière en territoire vert. Dans ce contexte, le MASI progresse de 0,82% tandis que le MADEX s'apprécie de 0,92%. A cet effet, les variations annuelles de ces deux baromètres se trouvent portées à +5,33% et +5,73% respectivement au 11 avril 2014. Suite aux publications des résultats 2013 de l'ensemble de la cote, la masse bénéficiaire du marché ressort en baisse de 6,5%. Hors éléments exceptionnels, cette baisse se limite à 1,3% . Principales Tendances Dans la foulée, la capitalisation globale de la cote se situe à 472,82 MMDH en enrichissement de 4,20 MMDH, soit un gain hebdomadaire de +0,90%, selon les Calculs de Crédit du Maroc Capital (CDMC). Le léger rebond du marché boursier durant cette semaine émane, principalement, de la bonne tenue de la quasi-totalité des grandes capitalisations, à l'instar des sociétés : Holcim (+5,16%), Lafarge Ciments (+4,32%), Iam (+2,08%), Bmci (+1,92%) ett Attijariwafa bank (+1,29%). Transigée entièrement sur le marché officiel, la volumétrie globale de la semaine s'établit à 238,55 MDH en appauvrissement de 9,7% par rapport à une semaine plus tôt. Le volume global depuis le début de l'année 2014 atteint 6,80 MMDH, enregistré, à 67,26% sur le marché central. Le volume quotidien moyen (VQM) depuis début 2014 s'établit, quant à lui, à 97,11 MDH. En tête des valeurs les plus dynamiques, Saham Assurance a été la valeur la plus échangée cette semaine avec un volume de 45 MDH, suivie de Addoha (36 MDH) et de Maroc Telecom (28 MDH). Selon l'analyse de CFG Group, au registre des performances positives, le secteur des finances affiche une hausse de 0,6%, en ligne avec celle des banques (+0,9%), tirée par les bonnes performances de Attijariwafa Bank (+1,3%), BMCE. (+1,0%) et BMCI (+1,9%). Le secteur des industries de base a également connu une hausse de 2,9%, grâce aux bonnes performances de Managem (+3,1%), Holcim Maroc (+5,2%) et SMI (+5,1%). Le secteur des biens de consommation de base a quant à lui connu une hausse de 0,7%, grâce notamment à Cosumar (+2,1%) et Brasseries du Maroc (2,3%). Notons que Maroc Telecom a connu une hausse de 2, 1% à 102DH/action. Concernant les performances négatives, le secteur d e l'énergie a connu une baisse de 0,4% suite à la performance négative de JLEC (- 1,8%). Le secteur des biens d'équipement a également baissé de 3,7%, impacté par la performance négative de Stroc industrie (-2,8%). Le secteur des biens de consommation cyclique a aussi baissé de 2,5%, suite à la sous performance de Afriquia gaz (-2,9%) Saham Assurance, les vraies raisons de la chute Après clôturé les deux premières séances de la semaine avec des pertes, l'action Saham Assurance s'est ressaisi pour clôturer vendredi dur une note positive (+5,87%) à 899 DH. Il y a eu plusieurs interrogations sur la raison de la chute de la valeur depuis quelques jours et plusieurs hypothèses ont été formulées. Cependant, les baisses enregistrées sur plusieurs séances par l'action Saham ne sont pas liées à des considérations politiques ou économiques. En réalité, il s'agit d'un gérant de portefeuille qui était, depuis quelques temps déjà, fortement exposé à la valeur Saham Assurance au point d'être en dépassement des règles «dites prudentielles» de composition et de répartition des actifs des portefeuilles. En effet, il est difficile pour les investisseurs à la Bourse de Casablanca d'avoir des stratégies diversifiées vu que le marché est peu liquide. La suite logique est que ce gérant de portefeuille a souhaité se désengager de l'excédent des titres Saham lui permettant de s'aligner sur les ratios de gestion des portefeuilles contrôlés par le CDVM. Compte tenu des faibles volumes sur le marché, des ordres de ventes importants peuvent impacter significativement les prix, ce qui explique la chute du titre. Notons que la situation a été aggravée par le comportement moutonnier des investisseurs à la bourse de Casablanca. En effet, quand un investisseur important de la place se positionne, la majorité des autres acteurs suivent. De ce fait, d'autres investisseurs se sont positionnés à la vente, ce qui a aggravé la chute du titre Saham. Rappelons que suite à la publication des résultats annuels de l'assureur Saham Assurance, les analystes de BMCE Capital Bourse avaient conseillé, le 25 mars dernier, d'accumuler le titre dans les portefeuilles.
