La morosité que connaît la place boursière casablancaise a pesé sur les performances des sociétés de Bourse en 2014. Celles-ci ont affiché des réalisations en repli. Au final, 8 sociétés de Bourse sont déficitaires au lieu de 6 une année plus tôt. L'année 2014 était moins prospère pour les sociétés de Bourse que celle qui l'a précédée, pourtant, le volume des transactions sur le marché central a connu une légère progression entre ces deux exercices. Ainsi, le chiffre d'affaires total des 17 sociétés de Bourse s'est élevé à 168 MDH, en baisse de 3 % par rapport à 2013, dont la moitié est drainée par Attijari Intermédiation (19,08 % du chiffre d'affaires global), CFG Marchés (16,54 %) et Upline Securities (14,73 %). Par activités, l'essentiel du chiffre d'affaires est généré par l'activité d'intermédiation qui occupe toujours près de 80 % du chiffre d'affaires global. Le placement de titres arrive en seconde position avec 4,04 % du volume global, suivi de l'activité de garde des titres, avec une part de 3,84 % et du conseil en opérations financières avec 2,37 %. La gestion de portefeuille reste négligeable, comme à l'accoutumée, avec 0,29 %. Suivant la même trajectoire baissière du chiffre d'affaires, le résultat d'exploitation cumulé des sociétés de Bourse se dégrade considérablement, passant d'un excédent de 3,13 MDH, en 2013, à un déficit de -3,16 MDH, l'année suivante, avec 12 sociétés de Bourse ayant affiché des résultats d'exploitation négatifs en 2014. En conséquence, le résultat net des sociétés de Bourse poursuit sa tendance baissière, passant ainsi de près de 28 MDH, en 2013, à près de 14,5 MDH, en 2014, enregistrant une baisse de l'ordre de 48 %, après un repli de 38 %, entre 2012 et 2013. Au final, 8 sociétés de Bourse sont déficitaires, en 2014 au lieu de 6, une année plus tôt. Attijari Intermédiation, leader du marché Dans le détail, Attijari Intermédiation maintient sa position en tête des sociétés de Bourse les plus performantes pour la deuxième année consécutive avec un résultat net de 14,33 MDH, en repli de 17,54 %, par rapport à l'année précédente. Ce résultat net est tiré essentiellement d'un résultat d'exploitation, bien qu'en baisse par rapport à 2013 (14,62 MDH), mais demeurant supérieur à celui enregistré en 2012 (6,18 MDH), grâce à la compensation du recul de la commission des transactions sur valeurs mobilières de 4,5 MDH, par un accroissement des produits sur prestations de services de 1,6 MDH. Upline Securities, de son côté, retrouve sa seconde place qu'elle occupait déjà en 2012 et qu'elle a perdu, en 2013 au profit de CFG Marchés, avec un résultat net de 9 MDH, soit près de 9 fois celui affiché une année plus tôt. CDG Capital Bourse brigue la troisième place avec un bénéfice de 2,7 MDH -récupérant ainsi la place qu'occupait Crédit du Maroc Capital en 2013- avec un résultat net de 4,31 MDH, alors qu'elle affichait un déficit de 1,63 MDH en 2013. Atlas Capital garde sa quatrième position avec un résultat net de 2,55 MDH en légère hausse par rapport à celui enregistré en 2013 (2,13 MDH). Elle est suivie par Crédit du Maroc Capital qui dégringole à la cinquième place, avec un résultat net divisé par deux comparé à celui de 2013 (1,79 MDH au lieu de 4,31 MDH). Capital Trust Securities passe de la 10e place en 2013 à la 6e place en 2014 grâce à un bénéfice qui avance de 1 MDH en valeur absolue (1,61 MDH au lieu de 657.938 DH). ICF Al Wassit arrive 7e gagnant ainsi une place par rapport à 2013, propulsé par un résultat net qui progresse de 17,55 % à 1,24 MDH. BMCE Capital Bourse améliore également sa position en se hissant de la 11e place à la 8e, avec un résultat net multiplié par 4,5 fois à 379.787,49 DH (au lieu de 67.958,74 DH). CFG Marchés dégringole de la 2e place, en 2013, à la 9e en 2014, avec un résultat net qui passe de 10 MDH à 133.465,85 DH. Sogécapital Bourse, qui était bénéficiaire en 2013, occupant même la 5e place, avec 1,63 MDH de résultat net, passe à la 10e place, en 2014, à cause d'un déficit de 775.247,72 DH. Art Bourse passe également en zone déficitaire à -988.169,6 DH, après un bénéfice de 1,03 MDH en 2013. Elle est suivie par MSIN, avec un déficit de 1,92 MDH, BMCI Bourse avec -2,42 MDH, Alma Finance Group avec -2,53 MDH, Wafabourse avec -3,12 MDH, Valoris avec -3,37 MDH et MENA. C.P. avec -4,19 MDH. Les effectifs toujours en baisse Sur un autre registre, le rapport du CDVM souligne que le nombre de sociétés de Bourse reste stable à 17 intermédiaires, dont 60% sont des filiales de banque. L'année 2014 a été marquée par des opérations de renforcement de l'assise financière de certaines sociétés de Bourse. Ainsi, CDG Capital Bourse et Intégra Bourse ont procédé à des augmentations de capital pour porter leur capital social respectivement à 27,7 et 27 millions de dirhams. En outre, en décembre 2014, Eurobourse et Alma Finance Group ont saisi le CDVM en vue de procéder à des changements au niveau de leur actionnariat impactant le contrôle. Le traitement de ces demandes de renouvellement d'agrément a été finalisé en 2015. En conséquence Alma Finance a été rachetée par Africapital mais a gardé sa dénomination alors qu'Eurobourse s'est faite appelée Valoris Securities, après son rachat par Capital Gestion Group. Par ailleurs, il est à noter que la société de Bourse, Intégra Bourse a changé de dénomination sociale pour devenir Mena Capital Partner. Concernant les changements des organes dirigeants, Sogécapital Bourse a vu, en mai 2014, la nomination d'un nouveau président de directoire. Enfin, la baisse de l'activité du marché a continué à induire une baisse des effectifs des intermédiaires en Bourse, qui sont passés de 229 personnes, en 2013, à 221 personnes en 2014, soit une baisse de l'effectif total, 47 occupent la fonction de front office, 28 sur back office, 20 de middle office, et 19 sont en charge du contrôle interne. Le fonds de garantie Instauré par la loi, le fonds de garantie a été créé dans l'objectif d'indemniser la clientèle des sociétés de Bourse mises en liquidation. Il est alimenté par les cotisations semestrielles des sociétés de Bourse détentrices de comptes. Le montant desdites cotisations est déterminé en pourcentage du volume des titres et espèces conservés par chacune de ces sociétés. Il est à rappeler que le recours à ce fonds n'a jamais été nécessaire, puisque dans les cas des sociétés de Bourse, mises en liquidation, ces dernières ont pu restituer les avoirs de leurs clients. Concernant l'année 2014, les cotisations audit fonds ont atteint 1,77 MDH, enregistrant ainsi une augmentation de 10 %, par rapport à l'année 2013. Cette évolution s'explique par l'augmentation des assiettes de cotisation qui a concerné principalement la catégorie d'actifs des titres cotés. Ainsi, le montant des actifs conservés est passé de 7 MMDH, durant l'année 2013, à près de 9 MMDH, durant l'année 2014. Cette évolution s'explique, en partie, par l'accroissement de la valorisation des titres cotés en conservation, en raison de l'augmentation de l'indice général du marché des actions, de près de 5 %, entre 2013 et 2014. Au 31 décembre 2014, le compte du fonds de garantie, ouvert auprès de la Trésorerie générale, affiche un solde de 37,13 MMDH.
