Le niveau de rémunération des Dépôts à terme s'est davantage affaissé en février. L'amélioration de la liquidité pousse les banques marocaines à baisser leur offre de rémunérations. Visiblement, la baisse observée par les Dépôts à terme (DAT) en janvier dernier se poursuit. En effet, après une fin d'année 2015 en hausse, la rémunération moyenne des DAT, observée par Bank Al-Maghrib (BAM) au niveau des banques, a baissé début d'année pour se fixer à 3,57% en janvier dernier, contre 3,8% un mois auparavant. Le niveau de rémunération de ces produits s'est davantage affaissé en février, puisque les dernières données de la Banque centrale font état d'un niveau moyen toutes maturités confondues de 3,51%, un nouveau plus historique sur la dernière année (voir graphique). Dans le détail, c'est le rendement des dépôts à 6 mois, qui a accusé le plus fort repli mensuel (-10 points) pour se situer aux alentours de 3,26%, alors qu'il était à 3,7 en février 2015. La rémunération des dépôts à 12 mois, elle, n'a baissé que de 7 points de base d'un mois à l'autre, pour se fixer à 3,64% en février dernier, contre 3,83% en février 2015. Quant aux raisons de cette baisse, il est évident qu'elle est due à la situation confortable actuelle du secteur bancaire dont le problème de sous-liquidité continue de se résorber en 2016. En effet, après un déficit de 9,7% du PIB en 2012, la balance de transactions courante a affiché un déficit de 7,6% en 2013, de 6,8% en 2014, et de 2% en 2015, tandis que les perspectives pour 2016 anticipent déjà un retour à l'équilibre. En effet, les chiffres de Bank Al-Maghrib prévoient un déficit du compte courant de seulement 0,1% du PIB, au terme de 2016. En termes de liquidité, elle devrait être excédentaire, toujours selon BAM, à 20,9 MMDH en moyenne, contre 16,5 MMDH en moyenne du déficit de liquidité bancaire. Une tendance qui devrait se poursuivre Dans un contexte de ralentissement des crédits bancaires, tout cet argent va participer à l'amélioration de la liquidité bancaire suite au ralentissement de la monnaie fiduciaire qui est alimentée par les crédits. L'amélioration de la liquidité pousse ainsi les banques marocaines à baisser leur offre en termes de rémunérations des produits d'épargne, notamment des dépôts à terme. S'agissant des perspectives, la poursuite de l'amélioration de la liquidité, devraient conduire les taux de rémunération des DAT à poursuivre une tendance baissière. Notons également que la situation de la liquidité s'est nettement améliorée depuis février. Pour preuve, désormais, Bank Al-Maghrib ne fait plus d'avances à 7 jours. Ses interventions sont uniquement sur les pensions livrées adossées à des programmes de financement notamment en faveur de la PME. Cependant, la tendance de baisse pourrait s'inverser durant le dernier trimestre de l'année puisque toutes les banques se lancent dans une course aux chiffres afin de maintenir leurs parts de marché. Tags: DAT
