Les places boursières chinoises ont connu une spectaculaire correction jeudi dernier à Shanghai (-2,25%) et à Shenzhen (-2,9%). La chute est telle qu'elle efface tous les gains engrangés depuis le 6 octobre dernier à Shanghai. La cause: un durcissement des conditions de crédit par les autorités chinoises. Le mouvement de correction sur les obligations chinoises s'est étendu, jeudi dernier, aux actions avec la plus forte chute depuis près d'un an et demi pour l'indice des valeurs vedettes cotées à Shanghai et Shenzen. L'indice CSI300 a perdu 2,93% à 4.103,73 points, sa plus forte baisse en pourcentage en une séance depuis le 13 juin 2016. L'indice composite de la Bourse de Shanghai a reculé pour sa part de 2,26%, son plus net repli depuis décembre dernier, à 3.352,99 points. Les rendements des obligations d'Etat chinoises se maintiennent à des pics de plusieurs années en dépit d'injections de cash supérieures à la moyenne de la part de la Banque centrale. Ce mouvement s'explique notamment par la crainte d'un durcissement des conditions de crédit par les autorités, ce qui se traduirait par un resserrement de la liquidité sur les marchés. En effet, l'autorité chinoise de régulation bancaire (CBRC) avait annoncé qu'elle imposerait de nouveaux règlements pour encadrer les larges prêts accordés par ses trois grandes banques publiques de développement. Une mesure qui permettra de contenir les risques financiers, à l'heure où Pékin s'efforce de contenir l'endettement abyssal du pays (la dette chinoise totale dépasse 250% du PIB). Cette crainte d'une mise en place de nouvelles restrictions prend le contre-pied de l'excessive offre d'argent des 9 premiers mois de l'année. Les boursicoteurs ont aussi l'habitude d'acheter la quasi-totalité de leurs titres à crédit, et ce en prenant des leviers souvent démesurés. De ce fait, la moindre dégradation des conditions d'emprunt pourrait affecter fortement le marché. Le gonflement du crédit en Chine ces dernières années a conduit l'agence de notation Standard & Poor's à abaisser fin septembre la note souveraine du pays de «AA-» à «A+». Tous les secteurs boursiers ont été touchés par le repli, à commencer par la santé, qui a perdu près de 4% sur des prises de bénéfices après une longue séquence de hausse. Les valeurs financières ont également souffert avec un repli de 5% pour Ping An Bank. L'assureur New China Life Insurance a cédé pour sa part 4,1%. L'indice MSCI regroupant les valeurs d'Asie et du Pacifique (hors Japon) a reculé de 0,2%.
