La masse monétaire, appréciée au travers de l'évolution de l'agrégat monétaire M3, a progressé de quelque 0,3%, totalisant à fin mai dernier 952,1 MMDH (948,9 MMDH). Elle reste toutefois en deçà des 962,7 MMDH enregistrés en fin d'année dernière, même si, en glissement annuel, elle a évolué de près de 4,6% (993,6 MMDH en mai 2011). Dépôts bancaires quasi stables Les dépôts bancaires à caractère monétaire sont restés quasiment stables, qu'il s'agisse des dépôts à vue auprès des banques (375,8 MMDH en mai contre 376,6 MMDH en avril) ou des comptes à terme et bons de caisse auprès des banques (144 MMDH en mai contre 144,7 MMDH en avril). Depuis le début de l'année, l'évolution de ces dépôts est plutôt négative, soit une variation de – 18,08 MMDH depuis le mois de janvier. Les titres OPCVM monétaires marquent également le pas, et s'établissent autour de 65,7 MMDH, soit une amélioration de l'ordre de 6,4% par rapport à avril, de 11,4% depuis le début de l'année et de 22,7% comparés au mois de mai de l'année dernière. De leur côté, les avoirs extérieurs nets ont reculé en un mois de près de 4,6%, se stabilisant à fin mai à près de 149,35 MMDH. En contrepartie de M3, les créances nettes sur l'administration centrale (122,39 MMDH) ont progressé de 3,9% par rapport à avril dernier (117,77 MMDH), et de 9,1% depuis le début de l'année. En glissement annuel, cette progression est de l'ordre de 43%, puisqu'à fin mai 2011, ces créances se sont établies à 85,59 MMDH. Les créances sur l'économie ont, elles aussi, progressé, de 1,5% à 798,3 MMDH par rapport à avril, et de 7,8% en comparaison de celles de mai 2011. Il en va de même des crédits des autres institutions de dépôts qui s'établissent à 694,2 MMDH, soit une progression de 0,8% par rapport à avril. Accélération du rythme d'évolution des crédits bancaires La note de conjoncture de Bank Al-Maghrib note, par ailleurs, «une légère accélération du rythme d'évolution du crédit bancaire, qui s'est établi à 7% au lieu de 6%». De 640,1 MMDH en mai 2011, les crédits bancaires se sont en effet établis à plus de 684,9 MMDH, soit une variation en numéraire de + 44,8 MMDH. Comparée au mois d'avril, cette évolution est de 0,9%, soit + 6,4 MMDH. La ventilation du crédit bancaire par objet économique démontre l'évolution positive des crédits immobiliers, des crédits à l'équipement, des crédits à la consommation et des créances diverses sur la clientèle. Les crédits immobiliers ont ainsi progressé de 1,1% en un mois (213,2 MMDH), de 2,9% depuis le début de l'année, et de 7,5% en glissement annuel. La progression des crédits à l'équipement est moins soutenue. En glissement annuel, elle n'est en effet que de 1,5%. Ce qui n'est pas le cas des crédits à la consommation. Avec 39,25 MMDH à fin mai, ces derniers auront connu, en un mois, une augmentation de 5,6%, qui va jusqu'à 8,9% en comparaison à leur niveau de début d'année, voire de 18,5% en glissement annuel. Par secteur institutionnel, ce sont les crédits accordés aux administrations publiques, aux sociétés privées non financières et aux ménages qui auront connu la plus forte progression. Les crédits destinés aux administrations locales ont ainsi progressé de 3,8% à 10,5 MMDH par rapport à avril. Les crédits accordés aux sociétés non financières publiques ont reculé en un mois de 31,2 MMDH à 30,3 MMDH à fin mai, néanmoins leur progression en glissement annuel reste, elle, très soutenue à 56,6%
