Après une année 2009 peu reluisante au niveau boursier, la première semaine de 2010 était attendue avec appréhension par les opérateurs du marché. Et malgré une persistance dans le rouge durant les premiers jours, les indices ont clôturé la semaine en zone positive. «Un rebond technique, sans grande incidence sur la visibilité ambiante», commente un analyste. Il n'en reste pas moins qu'aussi bien le Masi que le Madex se sont inscrits en hausse notable à partir de la séance du 6 janvier. Celle-ci a été clôturée à 10.452 (+1,57%) points pour l'indice général du marché, tandis que celui des valeurs les plus liquides avait terminé la journée avec 8.472,57 points (+1,65%). L'embellie s'est poursuivie pendant les séances des 7 et 8 janvier, avec un léger fléchissement en fin de semaine, les indices clôturant respectivement à +0,58 et 0,59% Concernant les variations durant les sept derniers jours, la plus forte hausse est à l'actif de Crédit du Maroc. La valeur bancaire a progressé de 12,15%, juste devant Addoha, dont le titre reprend des couleurs avec une avancée de 10,92%. L'annonce de l'éventuelle recapitalisation de l'immobilière a suscité beaucoup de mouvement sur la valeur, frôlant la réservation à la hausse. Mais même s'il y a une forte demande sur la valeur, l'offre ne s'y accorde pas. Addoha reprend des couleurs Le titre reste sous-valorisé, de l'avis d'analystes. Ce qui incite ses porteurs à le conserver dans leur portefeuille. La troisième place du palmarès des hausses est détenue par Delta Holding, dont le cours s'est apprécié de 9,68%. Elle est suivie par la SNEP et Matel PC Market, qui progressent respectivement de 9,30 et 6,56%. Du côté des plus fortes baisses hebdomadaires, on retrouve BMCI dont l'action chute de 5,41%. Elle est suivie par Label'Vie, qui voit son titre se déprécier de 5,04%. Mediaco Maroc, quant à elle, s'affaisse de 4,65%, juste devant M2M Group et Involys, qui reculent respectivement de 4,19 et 4,07%. Il est à rappeler que la Bourse a procédé à la révision semestrielle des montants correspondant aux contributions initiales des sociétés de Bourse. Celle-ci prendra effet à compter du 15 janvier 2010. Navigation à vue Le rebond technique enregistré la semaine précédente n'incite pas forcément à l'euphorie. Selon de nombreux professionnels, la liquidité du système demeure à un niveau déficitaire dont le montant tourne autour de -18 milliards de DH. CFG Group estime que les taux monétaires devraient continuer à évoluer à des niveaux proches du taux directeur de Bank Al-Maghrib (3,25%), et ce grâce à la présence permanente de la Banque centrale, principalement à travers ses injections d'avances à 7jours. Pour ce qui est du marché obligataire, et après une longue phase de consolidation suite à la décision du conseil de Bank Al-Maghrib (réuni le 1er octobre 2009) de maintenir le taux directeur inchangé au niveau de 3,25%, le retour du Trésor sur le marché semble entraîner un léger trend haussier des taux, notamment sur le moyen terme. «Dans ce contexte, nous recommandons de maintenir les positions inchangées pour les portefeuilles existants. Quant aux nouvelles positions, nous recommandons de se placer sur les maturités courtes dans l'attente d'une meilleure visibilité» conclut-on chez CFG.
