La reprise est là. C'est le constat de BMCE Capital Bourse (BKB). Les analystes de la société de Bourse dans une note analysant le premier trimestre boursier 2010 concluent que le Masi est déjà sorti du cycle baissier et qu'il s'engage à présent dans une nouvelle phase haussière à long terme. Techniquement, cette confirmation est confortée par le franchissement à la hausse par l'indice de toutes les valeurs, Masi, du seuil des 11.000 points (il atteignait 11.394,10 points au 9 avril 2010) accompagnée de volumes importants. Mais il aura fallu pour cela le coup de fouet de la fusion stratégique entre les deux holdings phares de la place ONA et SNI, opération qui a porté les gains des deux principaux baromètres du marché (Masi et Madex) à 10,93%. Car auparavant, les indices ont végété avec une performance annuelle ne dépassant pas 7% durant plusieurs semaines. Signalons toutefois que la publication par le Groupe Addoha de réalisations annuelles inférieures aux attentes a stoppé l'élan haussier du Masi, ramenant sa performance à fin mars à 9,34%, niveau qu'il maintient jusqu'à présent. Du premier trimestre boursier 2010 il faut également retenir une volumétrie plus dynamique. En effet, le flux transactionnel brassé sur la période s'établit à 34 milliards de dirhams, en hausse de 6,6% comparativement au premier trimestre 2009. Ce volume a été transigé à hauteur de 52,3% sur le compartiment central, lequel a été significativement dynamisé par les valeurs Addoha, Maroc Telecom et Attijariwafa bank polarisant des proportions respectives de 18,7%, 14,7% et 7,7%. De son côté, le marché de gré à gré concentre un volume global de 16,2 MMDH. CMT, plus forte hausse du 1er trimestre 2010 Par ailleurs, sur les trois premiers mois de l'année, hormis quatre secteurs qui inscrivent la variation de leurs indices en territoire négatif, l'ensemble des baromètres sectoriels affiche des performances positives. Par valeur et tirant amplement profit de l'annonce de ses résultats financiers au titre de l'exercice 2009 globalement satisfaisants, CMT enregistre sur la période la plus forte hausse de la place avec une performance de 56% à 1.450 dirhams, et ce suite notamment à des rumeurs relatives à des opérations de croissance externe. Dans cette lignée, Microdata se renforce de 38% dirhams tandis que SRM, Maroc Leasing et Maghreb Oxygène s'améliorent de 36%, 33,3% et 33% respectivement. Au registre des plus fortes baisses et négativement impactées par leurs réalisations annuelles 2009 en berne, Med Paper, Acred, Risma et Snep fléchissent dans l'ordre de 33,6%, 14,5%, 13,4% et 12,6%. Mis à part un bilan du premier trimestre 2010, les analystes de BKB émettent également des recommandations sur les principales sociétés de la cote, prenant en considération leurs derniers résultats financiers publiés au titre de l'exercice 2009 (voir tableau). Aussi, la société de Bourse dévoile ses pronostics sur les deux prochains exercices pour la capacité bénéficiaire de l'ensemble des sociétés cotées. Celle-ci ressort à 31 milliards de dirhams en 2010 et à 33 milliards de dirhams en 2011, en hausse respective de 12% et de 8,5%. Enfin, BKB émet des prévisions sur les distributions de bénéfices en 2010 et 2011. De fait, la masse globale de dividendes prévue sur ces deux années pour la cote s'élèverait dans l'ordre à 18 milliards et à 19 milliards de dirhams, soit des variations de -9,8% et de 4,5%. Pour précision, les analystes de BKB attribuent «la baisse de la rétribution des actionnaires en 2010 à la prépondérance des dividendes exceptionnels distribués au titre de 2009 par plusieurs sociétés».
