Les réserves de change atteignent actuellement les 36 milliards de dollars, soit plus de 7 mois de couverture Alors que les réserves en juin dernier permettaient déjà de couvrir plus de 7 mois d'importation, la situation s'est encore améliorée avec un niveau d'avoirs étrangers qui permet au Maroc de se payer le luxe d'anticiper le remboursement d'une partie du tirage effectué il y a quelques mois sur sa LPL. Après une phase d'appréhension en mars et avril derniers, le Maroc termine l'année sur un matelas de devises confortable. Alors que les réserves en juin dernier permettaient déjà de couvrir plus de 7 mois d'importation, la situation s'est encore améliorée avec un niveau d'avoirs étrangers qui permet au Maroc de se payer le luxe d'anticiper le remboursement d'une partie du tirage effectué il y a quelques mois sur sa LPL (ligne de précaution et de liquidité) auprès du Fonds monétaire international (FMI). En juillet dernier (le Maroc dans une situation confortable, ALM 23 juillet), nous annoncions que «les responsables marocains en pleine gestion de crise avaient préféré en avril dernier jouer la prudence et renforcer le matelas de devises en perspective d'une détérioration probable en retirant la totalité des 3 milliards de dollars de la LPL. A l'époque cette mesure avait permis sur le coup de faire gagner au pays moins de 20 jours de couverture d'achat à l'international supplémentaires. Sur ce plan, il faut préciser que le deal passé entre les deux parties prévoit notamment une restitution de la LPL à tout moment. Vu la situation actuelle, le Maroc pourrait bien actionner ce dispositif au cours de l'année 2021 si les responsables disposent de plus de visibilité». C'est désormais chose faite. Bank Al-Maghrib et le ministère de l'économie, des finances et de la réforme de l'administration annoncent dans un communiqué que «le Maroc a procédé, lundi, au remboursement par anticipation au Fonds monétaire international (FMI) d'une partie du tirage sur la ligne de précaution et de liquidité (LPL) d'un montant de 651 millions de DTS (Droits de tirage spéciaux), soit l'équivalent de près de 936 millions de dollars américains ou 8,4 milliards de dirhams. Cette opération qui sera effective le 8 janvier 2021 permet de soulager les engagements financiers futurs du Maroc tout en réduisant le coût grâce, en particulier, aux conditions très favorables de la dernière émission du Trésor à l'international». Il faut dire que les chiffres concernant les avoirs étrangers sont édifiants. Selon le FMI, les réserves de change au Royaume ont atteint actuellement les 36 milliards de dollars, soit pratiquement 322 milliards de dirhams. Ce trend haussier pourrait se poursuivre durant la première moitié de 2021. De quoi permettre de battre probablement un nouveau record et flirter ainsi avec une année de couverture des achats à l'international pour le pays. Projections Au total, et tenant compte notamment des émissions réalisées par le Trésor sur le marché international cette année et de celles prévues en 2021 et en 2022, les avoirs officiels de réserve se situeraient à 321,9 milliards à fin 2020 et évolueraient autour de ce niveau au cours des deux prochaines années, assurant ainsi une couverture d'un peu plus de 7 mois d'importations de biens et services.
