A fin septembre 2020, la position extérieure globale (PEG), qui reflète la situation patrimoniale de l'économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir une situation nette débitrice de 719,8Mds DH contre -737,4Mds DH à fin juin 2020. Cette situation, telle que décrite par les analystes de l'Office des Changes, résulte de la hausse des encours des avoirs financiers (+15,8Mds DH) conjuguée à la légère baisse des encours des engagements financiers (-1,8Mds DH). L'accroissement des avoirs financiers s'explique principalement par l'augmentation de 14,1Mds DH des avoirs de réserve et de 2,1Mds DH des encours de la composante « autres investissements ». La légère baisse des encours des engagements financiers est conséquente de la régression des encours de la composante « autres investissements » (-8,1Mds DH) et dans une moindre mesure du recul des encours des investissements directs (-1,5Mds DH) conjuguée à la hausse des encours des investissements de portefeuille (+7,5Mds DH). Au terme des neuf premiers mois de l'année 2020, la position extérieure globale fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les tendances suivantes : Investissements directs : La position extérieure nette du Maroc en investissements directs est historiquement débitrice en raison de l'importance significative de l'encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directs marocains à l'étranger. Cette position dégage un solde créditeur de 1,5Md DH (-560,5Mds DH contre -562Mds DH à fin juin 2020) qui s'explique essentiellement par la légère baisse (-1,5Md DH) de l'encours des investissements directs étrangers (623,5Mds DH contre 625Mds DH) et de la quasi-stabilité de l'encours des investissements directs marocains à l'étranger : (63Mds DH contre 63,1Mds DH). Investissements de portefeuille : La position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements demeurent plus importants que les avoirs, s'établit à -101,9Mds DH contre -94,3Mds DH à fin juin 2020, en accroissement de 7,6Mds DH. Cette situation résulte essentiellement de la hausse de l'encours des investissements des étrangers en titres marocains (112,5Mds DH contre 105Mds DH) alors que l'encours des investissements des résidents en titres étrangers demeure quasi-stable à 10,5Mds DH contre 10,7Mds DH. Dérivés financiers : A fin septembre 2020, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde débiteur 641,6 millions de dirhams contre -242,5 millions de dirhams à fin juin 2020. Les instruments financiers souscrits par les résidents atteignent, à fin septembre 2020, un encours de 199 millions de dirhams et ceux souscrits par les non-résidents s'élèvent à 840,6 millions de dirhams au terme de la même période Autres investissements : La position au titre de la composante « autres investissements » enregistre à fin septembre 2020, un solde débiteur en allègement de 10,2Mds DH (-363Mds DH contre -373,2Mds DH à fin juin 2020. Cette évolution résulte principalement de la baisse de l'encours des engagements à ce titre (444,4Mds DH contre 452,5Mds DH) conjuguée à la hausse de l'encours des avoirs (81,3Mds DH contre 79,3Mds DH). La baisse de l'encours des engagements provient principalement de la régression de 6,1Mds DH enregistrée au niveau de la rubrique 'Numéraire et dépôts' : (42,6Mds DH contre 48,7Mds DH) et de -3,3Mds DH des encours des crédits commerciaux (58 Mds DH contre 61,3Mds DH). En revanche, l'encours des prêts financiers augmente de 1,6Md DH (336,1Mds DH contre 334,5Mds DH). A noter que cet encours comporte les engagements de la Banque Centrale au titre du tirage, effectué en avril 2020, sur la Ligne de Précaution et de liquidité (LPL) du FMI pour un montant de 28,8Mds DH. La hausse de l'encours des avoirs financiers résulte essentiellement de l'accroissement de 1,4Md DH de l'encours de la rubrique 'Numéraire et dépôts' : (51,6Mds DH contre 50,2 Mds DH) Avoirs de réserve : A fin septembre 2020, les avoirs de réserve atteignent un stock de 306,4Mds DH contre 292,3Mds DH à fin juin 2020, soit une hausse de 14,1Mds DH. Cette évolution résulte de la progression enregistrée au niveau des monnaies étrangères dont l'encours s'élève à 285,1Mds DH contre 270,9Mds DH. A noter que la part des avoirs de réserve, représente 66,4% contre 65,6% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante dans ce stock.
