* Nette amélioration des résultats opérationnels du Groupe. * La profitabilité tirée essentiellement par les activités financières. * Amélioration de l'actif net réévalué par action de 324 DH. Le Groupe ONA a enregistré, à fin 2006, des résultats pour le moins satisfaisants. Bénéficiant d'une bonne progression du résultat d'exploitation consolidé qui s'est apprécié de +24,9% à 1.1787 MDH, le résultat net part du groupe s'est élevé à 1.036 MDH, contre un RNPG pro forma de 761 MDH à fin 2005, soit une nette amélioration de +36%. Tiré essentiellement par les trois filiales Marjane, Optorg et Managem, le chiffre d'affaires consolidé du groupe a, pour sa part, crû de +9,7% pour s'établir à 28.861 MDH, bénéficiant en ceci de l'effet de la hausse des cours des métaux sur les marchés internationaux et la restructuration des positions de couverture dans les mines, d'une part, et de la croissance de la grande distribution et du maintien du chiffre d'affaires des activités agroalimentaires, d'autre part. En cela, la société Managem, pilier des activités minières du Groupe, a inscrit son chiffre d'affaires en nette progression de +39%. Aussi, la poursuite du développement des activités de distribution du Groupe a hissé la chaîne des supermarchés Marjane au rang de premier contributeur au chiffre d'affaires du holding, avec un volume de ventes de 5.399 MDH, en progression de +20% par rapport à 2005. En terme de contribution au résultat d'exploitation, la plus forte progression est obtenue par Managem qui inscrit son REX au vert (310 MDH contre -66 MDH en 2005). À noter que malgré le recul significatif des relais de croissance en raison du poids des investissements du nouvel opérateur télécoms Wana, le REX du groupe a fortement bénéficié des bonnes performances d'Optrog en Afrique centrale et de la bonne tenue des activités agroalimentaires suite à l'harmonisation du prix de vente du sucre aux grossistes, à l'annulation de la restitution par les industriels de la subvention du sucre et de l'amélioration de la marge unitaire sur les huiles de table. Cependant, l'essentiel de la profitabilité du Groupe émane des activités financières qui contribuent à plus de 76% au RNPG du groupe. En effet, hors holding, la plus forte progression du RNPG est à mettre à l'actif d'Attijariwafa bank (+148 MDH à 540 MDH). À signaler la baisse de la contribution des Mines (-77,7%) et de l'Agroalimentaire (-3,5%) liée à la dégradation du résultat financier, atténuée toutefois par la forte croissance du résultat d'exploitation. Ceci étant, l'actif net réévalué (ANR) du groupe s'améliore de +29,5% à 24.793 MDH, soutenu principalement par les activités financières et minières qui ont vu leurs valeurs respectives augmentées de 62% à 15.473 MDH et de 35% à 2.659 MDH par rapport à 2005. Les filiales agroalimentaires, malmenées sur le marché boursier durant 2006, se sont dépréciées pour leur part de près de 8% à 7.287 MDH. Par action, l'ANR s'est apprécié de 324 DH entre 2005 et 2006 pour s'établir à 1.420 DH, soit une surcote de près de +8,5% par rapport à la valeur du titre en Bourse à la clôture de l'année 2006 (1.540 DH). À l'heure où nous mettions sous presse, le titre s'échangeait à 1.670 DH, soit une surcote de plus de +17% par rapport à sa valeur intrinsèque.
