L'or a gagné 130% depuis 2008. L'or physique reste de loin le placement le plus rentable de tous les actifs. Bénéficiant de son statut de valeur refuge contre l'inflation et la détérioration de la valeur des monnaies nationales, l'or s'est apprécié de 130% depuis l'éclatement de la crise des subprimes de l'été 2008 jusqu'à aujourd'hui. Le cours du métal jaune oscille autour de 1.750 $ l'once actuellement. L'été 2011, en pleine tourmente de la crise grecque, l'or a touché un plus haut historique proche de 2.000 $ l'once. Cette fois encore, les investisseurs se sont rués sur cette valeur refuge dans l'anticipation d'un crash majeur sur les marchés d'obligations d'Etats. Seulement, depuis cette date, l'or piétine et fait du surplace depuis 5 mois, alors que la situation économique mondiale ne s'est guère améliorée. Plusieurs raisons peuvent être évoquées. Premièrement, la hausse actuelle du Dollar face à toutes les monnaies contribue à la baisse du métal jaune, puisque l'or est corrélé négativement au Dollar, lequel s'apprécie actuellement suite à deux principales causes. La première est intrinsèque à la monnaie même, car la Réserve fédérale américaine (FED) a expliqué à demi-teinte que les mesures d'assouplissement monétaires devraient se tarir les mois à venir sans toutefois affirmer qu'elle ne procèdera plus à des plans d'assouplissement. Cette accalmie momentanée devrait réduire la tension sur la monnaie américaine et provoquer une hausse du cours par effet de rareté. Ceci impacte négativement le cours de l'or. La deuxième raison à la hausse du Dollar est la situation difficile actuelle de la zone Euro. Les investisseurs internationaux opèrent des arbitrages sur leurs portefeuilles en diminuant leur exposition sur les actifs en Euro, ce qui se répercute sur le Dollar. Les investisseurs jugent en effet que les bons de Trésor américains restent une valeur refuge de référence à cause de la planche à billets jugée indispensable à la survie de l'économie américaine. Le Dollar acheté permet donc d'acheter des bons de Trésor américains qui, actuellement, se traitent à des taux proches de leurs plus hauts historiques. La deuxième raison à la stabilité actuelle du cours de l'or vient du phénomène de prises de bénéfices des investisseurs, forcées parfois par la réglementation, pour couvrir leurs pertes sur d'autres classes d'actifs comme les actions. Troisièmement, le ralentissement économique mondial pèse sur la demande en métaux. Certes, une faible partie de l'or produit est destinée à l'industrie, mais le ralentissement économique constaté en Asie a pesé sur la demande des banques centrales chinoise et indienne en or. Ce tarissement de la demande mondiale en or réduit le phénomène d'inflation par la demande, ce qui compense l'inflation dont la source est la dépréciation des monnaies. Cela rend moins urgent l'achat d'or pour se couvrir contre l'inflation. Ainsi, l'envolée des cours de l'or au niveau mondial a impacté systématiquement le prix de l'or au détail, ce qui a permis aux épargnants de placer une grande partie de leurs investissements dans les bijoux et les pièces en or. Du point de vue de l'analyse de la tendance, l'or sur le long terme est toujours installé dans une tendance haussière, dite saine, qui passe par des baisses intermédiaires permettant aux investisseurs de se placer à bon prix, ce qui alimente constamment la hausse du métal. Le métal jaune se trouve actuellement au contact de la ligne de tendance qui accompagne sa hausse depuis 2007. Tant que cette ligne à 1.622 $ l'once actuellement n'est pas cassée, la tendance sera pérenne. Dossier réalisé par W. M. & S. Z.
