* Cession de 20% du capital de la société à 1.095 DH l'action. * Les souscriptions prendront fin le 22 juin. * Première cotation prévue le 4 juillet 2007. Et la ruée continue. Après le distributeur informatique Matel Pc Market et la société pharmaceutique Promopharm, le tour est venu pour le spécialiste des systèmes de paiement et des transactions électroniques sécurisées, m2m Group, de franchir le pas de la Bourse de Casablanca. Celui-ci procèdera en effet à une offre publique de vente par cession de 20% de son capital sur le marché, au prix de 1.095 DH l'action, soit un montant global de près de 142 millions de dirhams. La période de souscription a commencé hier 20 juin et prendra fin trois jours après, soit le 22 du mois courant. Les souscriptions pourront se faire auprès des guichets d'Attijariwafa bank, BMCE Bank, la SGMB pour les salariés de l'entreprise et la société de Bourse du groupe CDG, Safabourse. Contrairement à la coutume, le prix de cession, 1.095 DH par action, a été déterminé en recourant à une seule méthode d'évaluation qui n'est autre que la fameuse DCF (Discounted Cash Flow). Le choix de cette méthode n'est cependant pas fortuit: «Basé sur l'élaboration d'un busines plan sur un horizon cohérent, tenant compte de l'historique de la société et de son plan de développement, le recours à la seule méthode DCF trouve sa pertinence dans la visibilité de la société sur son activité et sur ses projections financières», arguent les promoteurs de l'opération. La DCF a donné une valorisation de 1.287 DH par action, à laquelle a été appliquée une décote de 14,9% pour aboutir au final au prix public de 1.095 DH. Ceci dit, une autre méthode de valorisation, les comparables boursiers, a été présentée à titre indicatif dans la note d'information de ladite opération. Selon cette deuxième méthode, qui compare la nouvelle recrue à un groupe de cinq sociétés de la place (HPS, Distrisoft, IB Maroc, Involys et Matel PC Market), la valeur de l'action m2m Group ressort à 1.348 DH. Organisée depuis 1990 sous la forme de plusieurs filiales indépendantes, m2m Group a été créée en 2000 pour regrouper au sein d'un même holding toutes les participations du Groupe. Les actionnaires fondateurs (Redouan Bayed, Mounir Essayegh et Abdelkrim Matrouf, sont réunis dans la filiale RMK qui détient par ailleurs 51% du capital du holding. Lors de l'OPV, ils cèderont une partie des actions qu'ils détenaient directement dans m2m (15,48%), alors que les 4,52% restants pour former le bloc des 20% à céder le seront par le fonds Capital Morocco, fonds de capital-risque géré par la filiale du Groupe BMCE, Capital Invest. À noter que ce dernier conservera toujours 6% du capital après introduction, qu'il compte céder sur le marché au moment opportun, opérant ainsi une sortie «royale» et définitive du capital de la société. Notons au final que la première cotation du titre se fera le 4 juillet 2007 dans le second compartiment de la Bourse des Valeurs de Casablanca.
