* Cession de 640.000 actions existantes et émission de 380.000 actions nouvelles. * Le prix de laction est fixé dans une fourchette allant de 780 DH à 920 DH, soit un montant global compris entre 887,4 et 938,4 MDH. * La première cotation est prévue pour le 15 mai prochain. Cest parti de nouveau pour une série dintroductions en Bourse. Après Delattre Levivier Maroc, dont la période de souscription sest éteinte il y a une semaine de cela, le tour est venu pour Delta Holding. Un trentenaire qui opère, via ses 20 filiales, dans divers métiers allant de linfrastructure à lenvironnement, en passant par la métallurgie, la parachimie et limmobilier. Le groupe sintroduira par voie daugmentation de 9,5% et cession de 16% du capital social. Le montant global de lopération est compris entre 887,4 et 938,4 MDH sur la base dune fourchette de prix comprise entre 870 et 920 DH par action, soit 1.020.000 titres offerts. Le prix de cession retenue lors de la présente opération a été déterminé, faut-il le noter, sur la base de la méthode de lactualisation des cash flow (DCF pour les plus intimes). La valeur globale des fonds propres du groupe est ressortie dans une fourchette comprise entre 3,48 et 3,68 milliards de dirhams. Le prix de cession ainsi retenue fait ressortir une décote pour minoritaire de respectivement 11,1% par rapport au bas de la fourchette (870 DH) et 6% par rapport au haut de la fourchette (920 DH). Orchestrée par les équipes dAttijari Finance et de la Société Générale, la présente opération permettra au groupe, outre le renforcement de sa notoriété et linstitutionnalisation de son tour de table, de renforcer sensiblement ses fonds propres et de diversifier ses ressources. Pas de crédit levier ! La période de souscription commencera aujourdhui (jeudi 24 avril) et prendra fin le 2 mai 2008, avec possibilité de clôture anticipée à partir du lendemain de louverture (vendredi 25 avril). Loffre est structurée en cinq types dordre, dont le premier est réservé exclusivement aux salariés du groupe, qui bénéficieront dailleurs dune décote de 10% par rapport au prix de loffre. Il leur sera attribué quelque 51.000 titres, soit 5% du nombre total des actions offertes. Le second type dordre sera réservé aux personnes physiques et morales exprimant une demande inférieure ou égale à 250.000 DH. Le troisième type dordre leur ouvre la voie puisquelles peuvent aller jusquà 10 MDH de titres demandés. En somme, cette catégorie dinvestisseurs aura droit à 306.000 titres, soit 30% du nombre total des actions offertes. La grosse part du gâteau reviendra aux investisseurs institutionnels, marocains et étrangers, qui auront droit à 65% de loffre, dans le cadre des deux derniers types dordre (IV et V). Un choix qui nest pas fortuit et qui reflète, selon les conseillers de lopération, «la volonté du groupe dinstitutionnaliser son tour de table tout en lui apportant la vision stratégique nécessaire à son développement». En «gâtant» aussi cette catégorie dinvestisseurs, les arrangeurs de lopération veulent, par la même occasion, «faire face aux perturbations que pourrait connaître le titre sur le marché secondaire durant ses premiers jours de cotation». Ces investisseurs passeront, toutefois, au peigne fin avant toute attribution. Le nombre de titres attribués sera alloué selon une méthode dallocation qualitative se basant sur un certain nombre de critères dont lhorizon de placement, la capacité à animer le marché, les synergies potentielles avec lémetteur Il leur sera demandé de surcroît de bloquer, au moment de la souscription, un minimum de 20% du montant souscrit en cash Les rebondissements de laffaire CGI y ont été pour quelque chose, faut-il le dire! Aussi, et afin déviter une inflation démesurée des souscriptions, il a été procédé, pour toutes les catégories dinvestisseurs (hors institutionnels), à la suppression du fameux effet de levier ainsi que la limitation du nombre de procuration à deux. Les souscripteurs seront invités à déposer 100% du montant demandé !
