Matel PC Market : Le titre présente une décote de 14%

Évoluant dans un contexte sectoriel propice, caractérisé par une croissance accélérée et une compétitivité acharnée, l’opérateur majeur de la distribution informatique marocain maintient son rang de leader et clôture l’année 2007 en beauté. Favorablement orientée, l’activité de Matel PC Market poursuit son embellie en affichant des résultats satisfaisants dépassant de loin les perspectives annoncées dans son business plan.
Porté par une évolution graduelle de la demande, notamment en matière de PC portables, le volume d’affaires consolidé a accumulé une progression de 23,9 % à 909,3 MDH contre
734 MDH en 2006, tirant largement profit d’une politique commerciale soutenue.
De son côté, le résultat net d’exploitation consolidé a enregistré une poussée de 21,2 % pour s’établir à 51,6 MDH en 2007.
Le résultat financier, quant à lui, et bien que toujours au rouge en raison des charges d’intérêts qui pèsent sur la société, s’est amélioré de près de 4 MDH à -5,6 MDH. Ainsi, le résultat net part du groupe s’amplifie de 33,8 %, passant de 21,3 MDH à 28,5 MDH comparativement à l’année précédente, portant la marge nette à 3,1 %. En revanche, la rentabilité financière a reculé de 0,8 point à 13,4 %, en raison de l’accroissement des capitaux propres part du Groupe de 42,8 % à 213,3 MDH. Pour les comptes sociaux, il en ressort un CA de 887 MDH, en hausse de 21 % par rapport à l’année 2006, un résultat d’exploitation de 50 MDH, contre 38,2 MDH et une capacité bénéficiaire renforcée de 57 % à 31 MDH. En outre, la société compte distribuer un dividende unitaire de 12 DH, traduisant un pay-out de
43,8 %.
En terme de prévisions, le distributeur de matériel et de logiciels informatiques ambitionne d’optimiser sa situation financière et renforcer davantage son positionnement dans un marché en constante progression. Il devrait bénéficier également d’un abattement de 25 % de l’IS pendant les années 2008/2010. Les analystes de la Société de Bourse du groupe BMCE tablent pour 2008 sur un chiffre d’affaires consolidé de plus de 1 milliard de dirhams, un résultat d’exploitation de 57,9 MDH et un bénéfice net part du groupe de 36,8 MDH. De ce fait, il est recommandé de conserver le titre dans les portefeuilles pour un cours-cible de 409 DH. La valeur traite aujourd’hui à près de 360 DH, soit une décote de près de 14%. p