La Marocaine Vie veut se retirer de la cote

* Un projet d’offre publique de retrait visant le flottant de la société vient d’être déposé auprès du CDVM. L’offre sera suivie d’une demande de radiation.
* Rien ne filtre encore quant aux détails de l’opération. Une note d’information devrait être publiée sous huitaine, après l’aval du CDVM.
* Les minoritaires sont inquiets. Le prix de l’offre risque en effet de décevoir.
La Marocaine Vie veut se retirer de la cote. C’est du moins son intention. La Société générale (Maroc) et Sogecap, actionnaires de référence de la compagnie d’assurance, viennent de déposer auprès de l’autorité de marché un projet d’offre publique de retrait visant les actions de la société. Le projet est aujourd’hui entre les mains du CDVM qui devra, dans un délai de huit jours (à compter d’aujourd’hui), se prononcer sur sa recevabilité. Le retrait est donc conditionné par, d’abord, l’aval du CDVM et, ensuite, par le succès de l’offre. Un succès qui dépendra essentiellement du prix offert aux porteurs actuels du titre. Tout dépendra donc de la méthode de valorisation retenue. Le titre Marocaine Vie avait été, pour rappel, évalué à quelque 300 DH lors de la signature du protocole d’accord avec la BCP visant le rachat de la compagnie d’assurance. Un projet qui a avorté après le changement opéré au niveau de la présidence de la banque du cheval. Mais il ne faut pas se leurrer. La valorisation, concoctée dans le temps, avait pris en considération le projet industriel que comptait développer la Marocaine Vie avec son nouveau partenaire, et qui lui conférait d’énormes potentialités de développement. Les choses ont beaucoup changé aujourd’hui. Et la Marocaine Vie se trouve dans une situation peu enviable, au vu de ses résultats à fin juin 2007. Sans compter qu’après l’abandon du projet de partenariat avec la BCP, le cours de la valeur a sérieusement plongé pour se fixer à seulement
194 DH. Le résultat de sa valorisation risque donc de décevoir. Et l’offre de retrait risque de ne pas aboutir, si les minoritaires qui détiennent aujourd’hui les 237.555 titres constituant le flottant en Bourse, ne suivent pas. Ce scénario n’est pas à écarter. Le cas «Le Carton» en est un exemple édifiant !
Le pourquoi du retrait
Mais une question : pourquoi cette envie de se retirer de la cote ? Contacté par Finances News Hebdo, Marc Duval, Président directeur général de la compagnie d’assurance, a refusé de nous donner des éléments de réponse. «Le projet est aujourd’hui entre les mains du CDVM et nous ne pourrons communiquer sur les détails de l’opération qu’après son aval», avait-il martelé. Ce qui, en attendant, laisse donc libre cours à toutes les interprétations et autres bruits de couloir.
Et chacun y va de son propre pronostic. «La Marocaine vie est un titre illiquide. Et ses performances boursières ne sont pas au beau fixe. D’autant que la société n’a plus distribué de dividendes depuis plus de cinq ans. Du coup, la valeur ne rapporte plus rien à ses actionnaires. Son retrait pourrait donc être justifié par cela», suppose un analyste de la place. «Ça pourrait être également le sentiment de frustration après la volte-face de la BCP. Quand on se rend compte que la cote ne nous rapporte plus rien, il vaut mieux se retirer dans de bonnes conditions pour se refaire une petite santé loin des lumières du marché», ajoute notre analyste. Il faudra attendre en tout cas la publication de la note d’information relative à l’offre pour y voir plus clair. Rendez-vous donc dans huit jours.