Marché boursier : Les investisseurs étrangers toujours là

* La baisse de la part des investisseurs étrangers dans la capitalisation boursière est due à un effet prix négatif.
* Les OPCVM actions ont tiré leur épingle du jeu lors du premier trimestre de l’année profitant de la dynamique du marché boursier.
Les réformes du CDVM depuis que Hassan Bouleknadel est à sa tête se poursuivent. Le gendarme de la Bourse vient, en effet, de publier sa première Newsletter dont il veut faire «un nouveau vecteur de communication pratique et efficace pour présenter à l’ensemble de la communauté financière les travaux du CDVM, son mode de fonctionnement, ses questionnements ainsi que ses choix stratégiques. Et il faut dire que le contenu de ce premier document est assez riche en informations sur le marché. Car, en effet, en plus d’une interview de Hicham Cherradi, Directeur des marchés, expliquant l’intérêt et les principes d’élaboration de la circulaire, la newsletter nous informe que durant le premier trimestre de l’année, 16,18 Mds de DH de fonds ont été levés sur le marché de la dette privée, en hausse de 135,9% comparativement à la même période de 2009. Sur le marché boursier, ce sont pas moins de 40,40 Mds de DH de volume qui ont transité par le marché central et de bloc, soit 6,3% comparativement à l’exercice précédent.
Le CDVM informe par ailleurs qu’au terme de l’exercice 2009, la part de la capitalisation boursière détenue par les investisseurs étrangers (MRE compris) s’est élevée à 28,5%, soit 145 Mds de DH. Elle marque ainsi une légère baisse de 0,4%. «Ce léger recul n’est pas dû à un désengagement des investisseurs étrangers de la place casablancaise», rassure-t-on au sein du CDVM. Ce dernier explique d’ailleurs cette baisse du taux de détention par un effet prix. «59% des portefeuilles détenus par ces investisseurs se composent des titres CDM, Maroc Telecom, Ciments du Maroc et Samir qui ont connu un fléchissement de leur cours nettement supérieur à celui du marché», argumente le gendarme de la Bourse, signalant que la neutralisation de l’effet prix fait ressortir, au contraire, une contribution de 29,6% des étrangers dans la capitalisation boursière. Pour cette catégorie d’investisseurs, le CDVM note également la prépondérance des participations stratégiques et dont le poids est resté quasiment stable au terme de l’année 2009.
Sur un autre registre, les performances des OPCVM, dont l’actif sous gestion est passé de 169,97 Mds de DH à 200,25 Mds de DH entre mars 2008 et mars 2009, ont aussi fait l’objet d’une analyse par le CDVM. Ainsi, l’on peut ressortir de ladite newsletter que les OPCVM affichent tous des performances positives depuis le début de l’année. Au 31 mars dernier, les fonds investis en actions, qui détiennent 23,4 Mds de DH d’actions (soit 4% de la capitalisation boursière de la place), s’illustrent en réalisant une hausse de 8,53% en moyenne de leurs parts liquidatives. Ils ont ainsi clairement bénéficié de la performance des indices de la place durant le premier trimestre, à l’instar des OPCVM diversifiés qui s’en sortent avec 4,52% de hausse de leurs parts liquidatives. De leur côté, les fonds investis dans le marché monétaire et les obligations se contentent de performances ne dépassant guère 0,79%.