L'épargnant doit être très attentif au risque de signature qu'il assume entièrement en souscrivant à une émission de billets de trésorerie. La liquidité doit également attirer son attention. Le marché de la dette privée a été marqué en ce début d'année par un retour des émetteurs. À titre d'exemple, le volume des émissions obligataires a nettement progressé au cours du premier trimestre pour atteindre 4,1 MMDH contre 1 MMDH sur la même période l'année dernière. Les titres de créances négociables ne sont pas en reste puisqu'ils se sont également inscrits en progression pour se situer à 9,3 MMDH à fin février 2014. L'accroissement des émissions de dette privée durant le premier trimestre s'explique notamment par la baisse générale des taux des bons du Trésor à court, moyen et long terme observée depuis le début de l'année en cours. Placements aux avantages multiples Dans ce sens, les émetteurs devraient augmenter leur recours au marché de la dette privée cette année, puisque la baisse des taux se poursuit. S'agissant des investisseurs, ils seraient tentés de souscrire à ces opérations car, d'une part, les titres de dette privée offrent un meilleur rendement par rapport aux bons du Trésor qui constituent un placement sans risque. D'un autre côté, ils sont moins risqués que les actions, ce qui permet aux investisseurs de diversifier leur portefeuille. Compte tenu de ces spécificités, les titres de dette privée s'adaptent le mieux aux exigences des investisseurs ayant pour fins un rendement élevé et une diversification du risque. Sur ce volet, les OPCVM de taux se voient favoris. Il sont suivis des banques, des établissements de crédit, de la CDG, des assurances et organismes de prévoyance et des entreprises non financières. Enfin, les particuliers occupent une petite place sur ce marché. Attention au risque de signature ! Ceci dit, quel que soit le profil de l'épargnant, son aversion au risque et son horizon d'investissement, il doit être très attentif au risque de signature qu'il assume entièrement en souscrivant à une émission de billets de trésorerie. Sous d'autres cieux, de telles opérations s'accompagnent d'un rating d'une agence de notation. Ceci permet d'apporter une évaluation du risque de crédit de l'émetteur et donc de fournir plus d'informations aux épargnants. Malheureusement, cette pratique fait encore défaut à notre marché de la dette privée. L'attention de l'épargnant est attirée, également, sur la liquidité des titres de dette privée qui n'est assurée ni à tous les émetteurs, ni à tout moment.
